Спекуляция

операция (обычно краткосрочная) купли-продажи активов (в первую очередь финансовых, но также товаров, недвижимости, предметов искусства и т. п.) в целях получения прибыли на разнице цен купли и продажи. В книге Б. Грэма и Д. Додда «Анализ ценных бумаг» 1934 г. с. определяется как действие, не гарантирующее возврата ни первоначальных затрат, ни дохода от вложения средств, т. е. носящее рискованный характер. С. в этом значении противостоит понятию «инвестиция» как действию, которое носит более долговременный характер и обещает большую надежность вложений и большую гарантию дохода.
В то же время в финансах использование терминов «с.» и «инвестиция» носит специфический характер. Так, под инвестициями понимаются вложения в ценные бумаги в целях получения прибыли. Однако по сути это и есть с. Критерием, который отделяет одно от другого, является срок вложений (краткосрочные можно отнести к с., долгосрочные – к инвестициям). Однако никто не определял границы сроков, т. е. нет четкого водораздела между теми и другими.
Торговля некоторыми товарами на биржах носит по преимуществу спекулятивный характер (нефть, золото, зерно, ценные бумаги, деривативы). Однозначно спекулятивными являются маржинальные сделки (сделки с использованием взятых взаймы денег и ценных бумаг). Элементы с. существуют в чрезвычайно многих случаях принятия финансовых решений – от покупки дома до ставки на скачках. В рыночной экономике с. и спекулянты выполняют важные экономические функции.
Во-первых, они способствуют восстановлению баланса между производством и потреблением, повышая цены на товары, спрос на которые превышает предложение, что делает их производство более привлекательным для производителя, и, наоборот, когда спекулянты считают, что цены завышены, они начинают продавать, что приводит к снижению цен и увеличению потребления.
Во-вторых, рискуя собственным капиталом, спекулянты увеличивают ликвидность рынка (тем самым повышая его эффективность) и позволяют другим участникам рынка (хеджерам и арбитражерам) ограничивать или устранять (хеджировать) ценовые риски. Сумма рисков в экономике не изменяется, но они перераспределяются от одних субъектов к другим (спекулянтам). Принимая повышенные риски, спекулянты рассчитывают получить более высокую норму прибыли.
Иными словами, с. играет важную роль в экономике, без нее последняя была бы менее эффективной. Однако периодически возникают ситуации, когда действия спекулянтов дестабилизируют рынок, и тогда нарастает волна критики и требований более жесткого контроля их деятельности. В частности, многие считают, что причиной быстрого роста цен на энергоносители, продовольствие и сырьевые товары в 2006–2008 гг. явились в первую очередь действия спекулянтов на срочных рынках.