Метод окупаемости

один из методов оценки эффективности инвестиционных проектов, основанный на использовании в качестве критерия периода времени (количество лет), необходимого для возврата инвестиций, вложенных в проект (размеров ежегодного вклада, рассчитываемых как разность между годовыми доходами и затратами). Период окупаемости - это время, необходимое для возмещения исходных капитальных вложений за счет прибыли от проекта. Под прибылью подразумевается чистая прибыль, остающаяся после вычета налогов плюс амортизация (а иногда и доходы по процентным ставкам). Исчисление срока окупаемости обычно начинается с периода строительства, в течение которого будут сделаны первоначальные капитальные вложения (с учетом и без учета стоимости земли и оборотного капитала). Таким образом, период возврата (окупаемости) инвестиций Ток определяется отношением величины начальных капитальных вложений К и ожидаемой чистой прибыли или разности между годовыми доходами Д и затратами 3 (без амортизации), т.е.

, где А - сумма амортизационных отчислений на полное восстановление. Пример. Величина начальных капитальных вложений К - 40 млн руб.; ожидаемая сумма годового дохода от реализации продукции - (10 тыс. изделий по 3,0 тыс. руб. за единицу) 30,0 млн руб.; ожидаемые текущие расходы за год 3 - 29,0 млн руб., в том числе амортизация - 4,0 млн руб.; прогноз годовой прибыли - и = 30 - 29 = 1 млн руб. Тогда Ток = 40/(30 - 29 + 4) = 40/5 = 8 лет. Преимущество этого метода как критерия отбора проекта - простота понимания и расчетов, определенность суммы начальных капитальных вложений, возможность ранжирования проектов в зависимости от сроков окупаемости. Он особенно рекомендуется (например, ЮНИДО) для анализа степени риска, который выполняется в политически нестабильных странах и в технологически быстро устаревших отраслях промышленности. Его основные недостатки - метод игнорирует отдачу от вложенного капитала (т.е. не оценивает его прибыльностью), даст одинаковую оценку равным инвестициям независимо от срока их окупаемости (т.е. 1 млн руб., полученный спустя год или 10 лет, оценивается одинаково). Кроме того, этот метод не позволяет измерить прибыльность проектного решения, а основное внимание уделяется на его ликвидность. См. Дисконтирование, Метод дисконтирования средств, Метод среднего уровня отдачи.