сумма всех элементов этого потока, дисконтированных к его началу. Дисконтирование осуществляется по схеме сложных процентов по ставке r, подразумевающей начисление процентов с условием их капитализации, т.е. неизымания до окончания последнего базисного периода n. С помощью дисконтирования все элементы денежного потока приводятся к единому моменту времени - началу финансовой операции, что обеспечивает их сопоставимость и возможность суммирования с учетом фактора времени и предполагаемой (или требуемой) нормы прибыли. Экономический смысл полученной в результате суммирования величины таков: столько нужно заплатить «сегодня» за возможность получать в будущем серию поступлений CFk, где к = 1,2,...n. Несложно понять, что серия ожидаемых платежей обеспечивает инвестору получение инвестиционного дохода по заложенной в финансовую операцию процентной ставке r. Заметим, что термином «сегодня» обозначен некоторый момент времени, к которому из будущего дисконтируются (приводятся) ожидаемые поступления (платежи).
Очевидно, что, как и в случае с наращением при расчете дисконтированной стоимости денежного потока, предполагаются известными: (а) число базисных периодов, (б) величина каждого регулярного взноса и (в) процентная ставка дисконтирования. Возможны две ситуации: (а) поток постнумерандо (очередной элемент денежного потока имеет место в конце очередного базисного периода); (б) поток пренумерандо (очередной элемент денежного потока имеет место в начале очередного базисного периода).
804.53 кб
Недостатки применения метода дисконтированного денежного потока в оценке стоимости бизнеса нефтяных
Проблема оценки стоимости бизнеса нефтяных компаний заключается в том, что ни один известный метод оценки не учитывает всех особенностей и рисков нефтяных компаний, а значит некорректно отражает стоимость бизнеса.