(foreign currency-denominated borrowing) Заимствования, производимые в валюте, отличной от национальной валюты страны заемщика. Если государственный долг деноминирован в иностранной валюте, у правительства пропадает стимул к провоцированию или поддержанию внутренней инфляции с целью облегчения долгового бремени. Если в стране уже началась инфляция и кредиторы ожидают, что она сохранится, заимствования в иностранной валюте могут оказаться дешевле заимствований в национальной валюте, поскольку государству, для того чтобы компенсировать кредиторам инфляционные риски, придется предлагать по своим внутренним заимствованиям более высокие процентные ставки.