Валютный курс

вексельный курс, цена ден. единицы одной страны, выраженная в ден. единицах другой страны (напр., на 1 янв. 1972 1 фунт стерлингов = 2,16 рубля, 1 доллар США = 4,75 шведской кроны). Для более точной оценки иностр. валюты, что особенно важно при крупных платежах, В. к. устанавливается с точностью до четырёх - пяти десятичных знаков (напр., 1 фунт стерлингов == 8,66375 голл. гульдена) или берётся за 100 (иногда за 1000) иностр. ден. единиц (напр., 100 белы, франков = 1,80 рубля, 1000 итал. лир = 1,4421 рубля). Установление В. к. путём оценки иностр. ден. единиц в нац. валюте именуется прямой котировкой, к-рая принята во всех странах, кроме Великобритании, где применяется обратная котировка. В этом случае В. к. устанавливается в виде цены нац. ден. единицы - фунта стерлингов - в иностр. валютах (напр., 16 мая 1972 курс франц. франка в Лондоне составлял 13,0937 франц. франка за 1 фунт стерлингов, курс амер. доллара 2,6113 доллара за 1 фунт стерлингов). В. к. иногда называют вексельным курсом, т. к. до кон. 19 в. осн. платёжным документом был переводной вексель (тратта). В. к. непрерывно колеблется и может изменяться несколько раз в течение дня. В соответствии с его уровнем на валютном рынке совершаются сделки купли-продажи валют, связанные с внеш. торговлей, междунар. капиталовложениями, туризмом и др. В. к. и пределы его колебаний в значит. мере зависят от действующей в данный период междунар. валютной системы.
При золотом стандарте В. к. определялся золотым паритетом, т. е. соотношением золотого содержания ден. единиц соответствующих стран, и мог колебаться в зависимости от предложения и спроса на данную валюту (т. е. от состояния платёжного баланса страны) лишь в пределах золотых точек. За этими пределами было выгоднее обменять нац. валюту на золото, транспортировать его в соответствующую страну и там обменять на необходимую местную валюту. В условиях общего кризиса капитализма после отмены золотого стандарта и развития бум. ден. инфляции в капиталистич. странах уровень В. к. зависит в значит. степени от обесценения бум. денег по отношению к золоту и товарам (что связано с покупат. способностью этих бум. денег), а также от состояния платёжного баланса страны. Важное значение имеет также доверие к валюте, к её устойчивости. Колебания В. к. бум. денег не ограничены, следовательно, никакими пределами. В 30-х гг. 20 в. ввиду резкого обострения конкуренции на сузившихся мировых товарных рынках и истощения золотовалютных резервов многих капиталистич. стран, пр-ва этих стран умышленно снижали курсы своих валют для того, чтобы повысить конкурентоспособность экспортируемых ими товаров и обеспечить, т. о., приток иностр. валюты. Снижение В. к. нац. валюты служило орудием осуществления валютного демпинга и достигалось интервенцией на валютном рынке, т. е. путём предъявления правительствами или центр. банками дополнит, спроса на иностр. валюту и усиленного предложения валюты своей страны. К этому же периоду относится и возникновение т. н. множественности курсов, при к-рой валютные органы данной страны устанавливали самостоят. В. к. для разных операций, напр. в целях поощрения экспорта определ. товаров или создания льготных условий для импорта необходимых стране товаров.
В нач. 2-й мировой войны 1939 - 45 пр-ва капиталистич. стран перешли к политике регулируемого В. к., что достигалось усилением введённых в нач. 30-х гг. валютных и импортных ограничений, запрещением перевода и вывоза (без спец. правительств, разрешения) иностр. валюты за пределы страны и ограничением вывоза и ввоза нац. валюты. После 2-й мировой войны, в связи с дальнейшим развитием гос.-монополистич. капитализма, практика регулирования В. к. получила ещё более широкое распространение. Так, по уставу Международного валютного фонда страны-члены этого фонда обязаны установить по согласованию с ним золотое содержание своей нац. валюты, её паритетный курс по отношению к доллару США и поддерживать фактич. курс нац. валюты к доллару на уровне, близком к паритетному курсу, не допуская отклонений от него больше чем на 1 %. В дальнейшем рядом стран была достигнута договорённость о том, что курс нац. валюты по отношению к доллару США не должен отклоняться от паритетного курса больше чем на 3/4%. Это означало, что разрыв между высшим и низшим курсами валют стран-членов МВФ к доллару США не мог превышать 1,5%. Однако амплитуда колебаний курсов валют этих стран в отношении друг друга могла достигать при таком положении 3%, т. е. отклоняться от взаимного паритетного курса в одну или др. сторону на 1,5%. После девальвации амер. доллара (дек. 1971) МВФ принял решение о расширении амплитуды колебаний В. к. стран-членов до ± 2,25% МВФ стремится искусственно обеспечить устойчивость В. к., тем не менее значит. часть стран-членов фонда была вынуждена девальвировать свои валюты, причём в нек-рых странах девальвация проводилась по нескольку раз. Официальное прекращение США обмена долларов на золото иностр. центр. банкам и введение всеми осн. капиталистич. странами свободно колеблющихся курсов своих валют по отношению к доллару США означало фактически крах механизма валютной системы, созданной после 2-й мировой войны 1939 - 45.
Одним из факторов, влияющих на В. к., является состояние платёжного баланса, который может быть в разной степени активным с одними странами и пассивным - с другими, что создаёт тенденцию повышения курса валюты данной страны в отношении одних валют и снижения его в отношении других. Однако проводимый банками капиталистич. стран валютный арбитраж в целях получения спекулятивной прибыли на разнице в курсах способствует быстрому выравниванию В. к. страны в соответствии с её общим платёжным балансом. Манипуляции с В. к. нередко используются империалистич. державами в целях создания наиболее благоприятных для себя условий в экономич. отношении на базе неэквивалентного обмена с другими, в особенности с развивающимися странами. Поэтому действующие курсы валют капиталистич. стран отклоняются от их покупательной способности. Точно измерить степень отклонения по каждой валюте невозможно. Публикуемые индексы цен не являются достаточным для этого основанием, т. к. метод и база для их исчисления часто меняются, что делает их несопоставимыми за ряд лет. Тем не менее, по приблизительным сопоставлениям движения цен и курсов по странам можно установить, что курс валют одних стран оказался в кон. 60-х гг. завышенным (напр., доллар США, фунт стерлингов, франц. франк), а курс валют др. стран - заниженным (марка ФРГ, швейц. франк., голл. гульден). В связи с этим была произведена девальвация фунта стерлингов в 1967 и франц. франка в 1969 и ревальвация марки ФРГ в 1969. В дек. 1971 был девальвирован амер. доллар, что повлекло за собой девальвацию валют большинства стран-членов МВФ (см. также ст. Валютный кризис).
Уровень В. к. оказывает существенное влияние на внеш. торговлю и на всю экономику страны, поскольку от этого в значит. мере зависит конкурентоспособность её товаров на внеш. рынках. Страны с заниженным курсом валюты расширяют свой экспорт и сокращают импорт. Экспорт стран с завышенной валютой, наоборот, тормозится, а импорт их стимулируется. На валютном рынке банки покупают и продают по действующему В. к. телеграфные переводы, являющиеся преобладающей формой междунар. платежей, а также почтовые переводы, чеки, векселя, аккредитивы, банкноты в иностр. валютах и т. п. Покупка платёжных документов в иностр. валюте (девиз) производится банками по несколько более низкому курсу (курс покупателей), чем продажа их (курс продавцов). Разница между курсом покупателей и курсом продавцов (т. н. маржа) составляет доход банка по валютным операциям. В газетах капиталистич. стран ежедневно публикуются бюллетени В. к. предыдущего дня «на закрытие биржи», т. е. курсов, действовавших в конце операционного дня (см. также Биржа).
В социалистич. странах В. к. близок к паритетному курсу, который устанавливается в плановом порядке с учётом сравнительной покупательной способности денег по всему кругу товаров. В. к. в этих странах не подвержен стихийным колебаниям. Изменения курсов валют капиталистич. стран в валютах социалистич. стран отражают колебания курсов валют на внеш. валютных рынках. В расчётах между социалистич. странами по неторг. операциям применяются согласованные между ними надбавки или скидки к официальному курсу. Эти надбавки и скидки основываются на сопоставлении покупательной способности денег на базе розничных цен на потребительские товары и услуги, поскольку по этим ценам производятся неторг. платежи. Т. о. достигается полная эквивалентность в расчётах по неторг. платежам в дополнение к эквивалентности расчётов по внеш. торговле между социалистич. странами, обеспечиваемой согласованными устойчивыми ценами, применяемыми на мировом социалистич. рынке и отличающимися от колеблющихся цен мирового капиталистич. рынка.
25-я сессия СЭВ (июнь 1971) приняла Комплексную программу, включающую широкий комплекс мер по введению обратимости междунар. коллективной валюты (переводного рубля) в нац. валюты стран-членов СЭВ и взаимной обратимости нац. валют и введение в дальнейшем единого курса нац. валют.
Официальные курсы иностр. валют по отношению к рублю определяются Госбанком СССР на базе установленного постановлением Сов. Мин. СССР золотого содержания рубля и фактич. В. к. соответствующей валюты за границей. В нач. каждого месяца В. к. публикуются в газете «Известия». Курсовой бюллетень Госбанка СССР вывешивается во всех учреждениях Госбанка и валютных обменных кассах при пограничных пунктах, аэропортах, гостиницах «Интуриста» и т. п.