Transmission mechanism. Передаточный механизм

Процесс достижения поставленной цели (например определенного уровня инфляции) с помощью инструментов государственной экономической политики (например регулирования процентной ставки). Процесс взаимодействия между целями и способами их достижения может быть сложным и длительным. Рассмотрим упрощенную модель денежно-кредитной политики, которую использует Банк Англии для того, чтобы проследить, как изменение процентной ставки влияет на целевой инфляционный показатель. Процесс начинается с объявления Комитетом по денежно-кредитной политике (см. Monetary Policy Committee) о повышении официальной процентной ставки («official» interest rate). Центральный банк в этом случае должен принять меры по сокращению денежной массы. Согласно монетаристской теории сокращение денежной массы приводит к снижению потребления и совокупного спроса, что в свою очередь вызывает сокращение спроса на кредиты для финансирования потребления и покупки активов. Кейнсианцы также подчеркивают влияние увеличения стоимости капитала в результате увеличения процентных ставок на сокращение инвестиционных расходов (см. Money supply/spending linkages). Сочетание этих факторов способно вызвать общее сокращение расходов в экономике страны (см. Demand-pull inflation). Кроме того, настойчивые усилия властей по сдерживанию инфляции окажут влияние на ожидания (см. Expectations), и субъекты экономических отношений будут соответственно корректировать свое поведение, препятствуя таким образом раскрутке инфляционной спирали. Монетаристы обращают также внимание на то, что в условиях системы плавающих валютных курсов сокращение денежной массы обычно вызывает ревальвацию (см. Appreciation 1), что способствует снижению цен на импортные товары, оказывая еще большее давление на общий уровень цен в стране. См. также Demand management.