Стоимость неконтрольной доли

(non-control interest value) - стоимость, определяемая тем, что миноритарные акционеры публичных компаний не имеют права контроля, которыми обладают мажоритарные акционеры (см. Прерогативы контроля), и поэтому при оценке компаний принято делать скидки на неконтрольный характер собственности. Однако на практике, да и теоретически (по Мерсеру), оказывается, что стоимость реализуемой миноритарной доли собственности и стоимость финансового контроля в большинстве публичных компаний различаются незначительно. На самом деле не существует (или она очень мала) скидки на недостаток контроля применительно к ценообразованию на фондовых рынках. Это оправданно, потому что инвесторы на открытых рынках вкладывают деньги не для того, чтобы заполучить контроль (сам по себе); они инвестируют в компании и ожидают, что менеджмент будет управлять всеми акциями в интересах всех акционеров. В ином случае акционеры будут осуществлять тот контроль, которым обладают, - продавать свои акции, а это создает понижающее давление на цены, открывая тем самым возможности для захвата компании финансовыми покупателями. Дисциплина рынка заставляет большинство публичных компаний вести дело разумно, оптимизируя денежные потоки путем либо реинвестиций, либо распределения среди акционеров и добиваясь этим приемлемой доходности бизнеса для акционеров компании.