мировой рынок, на котором происходит оборот производных финансовых инструментов, – как биржевой (в частности, очень развитый рынок фьючерсов), так и внебиржевой («через прилавок» – over the counter), на котором торгуются свопы, форвардные контракты и проч. Инвестиционные банки, хеджевые фонды и иные участники рынка поставляют основной объем спроса на производные финансовые инструменты и служат на нем маркетмейкерами (так, в торговле «через прилавок» следует подчеркнуть роль инвестиционных банков).
В начале 2008 г. объем непогашенных позиций (требований), к примеру, на фьючерсном рынке превысил 80 трлн долл., а на внебиржевом рынке составил порядка 600 трлн долл. Необходимо учитывать, что речь идет при этом о так называемой условной, или регистрационной, стоимости (notional value), которая включает в себя объем основного, или подлежащего, актива (underlying asset). Так, на рынке свопов это стоимость основной суммы долга (при том, что сам контракт предполагает перемещение разности потоков процентных платежей, но не основной суммы), на рынке опционов на акции – стоимость самих акций и проч. Стоимость производных контрактов приблизительно на два порядка ниже условной стоимости, так что астрономические оценки незакрытых позиций следует делить на 100, если мы хотим получить оценку собственно таких контрактов.
Иногда рынок сложных финансовых производных контрактов обвиняют в том, что он способствовал всемирному финансовому кризису. Это не вполне справедливое обвинение – кризису способствовали не производные контракты, а недоработки в регулировании рисков банковской системы (в частности, позиции по производным инструментам отражались на забалансовых статьях балансов банков, что приводило к снижению требований по управлению риском).