Финансовые ценные бумаги, используемые для того, чтобы обойти налоговые ограничения (1984 г.) на исключаемый из налогообложения досрочный выпуск ценных бумаг предварительного рефинансирования (prerefundings) определенных видов местных проектов или проектов штатов, таких, как аэропорты, предприятия по переработке твердых отходов, верфей и торгово-выставочных центров. Цель предварительного рефинансирования (пререфинансирования) состоит в том, чтобы зафиксировать более низкую текущую ставку процента в ожидании погашения выпусков с более высоким процентом. Рефинансирование депозитов на счетах эскроу достигается с помощью форвардных контрактов на покупку, обязывающих инвесторов приобретать облигации с предварительно определенной процентной ставкой, когда они будут выпущены по наступлении определенной даты в будущем. Эта дата совпадает с первой датой возможного досрочного погашения существующих облигаций с более высокой ставкой. В промежутке между этими датами средства инвесторов вкладываются в казначейские векселя, приобретаемые на вторичном рынке. Казначейские векселя находятся на счете эскроу (escrow account) и фактически представляют собой обеспечение вкладов инвесторов; они приносят облагаемый налогом ежегодный доход. Срок погашения казначейских векселей наступает примерно в тот же момент, что и дата возможного досрочного погашения существующих облигаций. Тем самым у держателей появляются средства, необходимые для покупки нового выпуска и погашения старого. Также наз. муниципальные форвардные контракты (municipalforwards).