Принцип, согласно которому компания открытого типа не должна урезать права голоса своих акционеров. Первоначально Нью-Йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange) выдвигала требование "одна акция - один голос" для зарегистрированных компаний. В 1988 г. Комиссия по ценным бумагами биржам (SEC) приняла Правило 19с-4, которое запрещало компаниям, зарегистрированным на общенациональных фондовых биржах или котирующимся в Системе автоматизированных котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (National Association of Securities Dealers Automated Quotation System, NASDAQ) лишать права голоса существующих акционеров, например путем выпуска акций с исключительными правами голоса. Однако это правило было отменено Апелляционным судом по делу Business Roundtable v. SEC в 1990 г. В декабре 1994 г. SEC одобрила правило, предложенное Нью-Йоркской фондовой биржей, Американской фондовой биржей (American Stock Exchange, ASE) и Национальной ассоциацией дилеров по ценным бумагам, которые установили единый стандарт на право голоса. Этот новый стандарт запрещал компаниям, зарегистрированным на NYSE, АМЕХ или в системе NASDAQ, предпринимать какие-либо действия или выпускать любые акции, которые имели бы результатом неравное сокращение или урезание права голоса уже существующих держателей акций.