(debt for equity) Система, посредством которой обремененные долгами фирмы или страны обменивают находящиеся в руках кредиторов долговые обязательства на участие кредиторов в своем капитале (на акции). Такой обмен выгоден как должникам, так и кредиторам. Должники выигрывают за счет сокращения доли заемного капитала в структуре их капитала (gearing): если прибыли фирмы или доходы страны от экспорта невелики, им выгодно расходовать меньше средств на обслуживание долга. Кредиторы также выигрывают, особенно если перспективы на улучшение финансового положения должника неопределенны. С одной стороны, владельцы долговых обязательств могут понести убытки, если положение должников станет совсем плохим и они прекратят платить по долгам, а с другой – если положение должников резко улучшится, кредиторы не смогут принять участие в их доходах. Держатели акций в свою очередь почти ничего не выигрывают, если дела должников идут плохо и они в любом случае прекращают платить по долгам, однако они по крайней мере могут рассчитывать на свою долю прибыли, если положение должников улучшится.