новый взгляд на денежную массу

Учение о природе и возникновении денег, в основном отвергающее традиционную теорию создания кредита и кредитного мультипликатора (credit multiplier), определяющего объем банковских депозитов - главную составляющую денежной массы. Корни этого подхода лежат в теоретической работе Джона Дж.Герли и Эдварда Шоу «Деньги в теории финансово (Gurley, J.G. and Show, Е., Money in the Theory of Finance, Baltimore, 1960) и в разработке портфельного подхода (portfolio balance approach) к монетарной теории профессора Джеймса Тобина и монетаристов Йельской школы. Такой подход отрицает уникальность банков как кредитных и эмиссионных учреждений, т.е. он отвергает главное положение теории кредитного мультипликатора. Теория кредитного мультипликатора (в своих простейших формах) использует основанный на предложении механистический подход к созданию кредита, при котором объем банковских депозитов определяется размером базы денег повышенной мощности (highpowered money), и различными общепринятыми или установленными законом соотношениями (например, банковскими нормами резервного покрытия). Опять-таки в своем простейшем варианте эта теория делает вывод, что общество должно поддерживать уровень создаваемых таким образом банковских депозитов. В отличие от этого «новый взгляд» подходит к проблеме со стороны спроса, считая, что общество обладает свободой выбора и может хранить свои депозиты как вбанке,так, скажем, и в строительном обществе (building society), и что такое решение является частью общего выбора структуры портфеля активов. Фактически этот подход предполагает, что количество банковскихдепозитов (и, следовательно, денег) определяется, так же как и все другие долговые (debt) обязательства, сочетанием экзогенных (внешних) и эндогенных (внутренних) факторов.