КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

(Criteria for Projects Appraisal) - показатели, используемые для (а) отбора и ранжирования проектов, (б) оптимизации эксплуатации проекта, (в) формирования оптимальной инвестиционной программы. Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы: (а) основанные на дисконтированных оценках, (б) основанные на учетных оценках. В первом случае во внимание принимается фактор времени, во втором - нет. В первую группу входят критерии: чистая дисконтированная стоимость (Net Present Value, NPV); чистая терминальная стоимость (Net Terminal Value, NTV); индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI); внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR); модифицированная внутренняя норма прибыли (Modified Internal Rate of Return, MIRR); дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP). Во вторую группу входят критерии: срок окупаемости инвестиции (Payback Period, РР) и учетная норма прибыли (Accounting Rate of Return, ARR). Следует особо подчеркнуть, что ни один из упомянутых критериев не может рассматриваться как безусловный и неоспоримый аргумент — принятие решения в отношении такого сложного явления, каковым является инвестиционный проект, должно основываться на целом комплексе доводов, в числе которых могут быть один или несколько формализованных критериев.