Корректировки опционов

Параметры опциона могут быть откорректированы. В результате определённых событий. Такими событиями могут быть: выплата дивидендов (Dividends) по акции, распределение акций (Distributions), сплит (Split) акций, обратный сплит (Reverse split) акций, а также поглощение, консолидация, разделение или ликвидация эмитента акции-основания опциона. Правила корректировки в соответствии с этими событиям могут иногда изменяться с одобрения регулирующих органов, но общий подход остаётся в целом постоянным. Как общее правило - никаких корректировок не осуществляется для обыкновенных выплат дивидендов и распределений. Выплаты дивидендов и распределения считаются обыкновенными для большинства эмитентов, если они не превышают 10% совокупной рыночной стоимости их акций. В случае такого превышения решение о корректировке принимается в каждом конкретном случае индивидуально. Поскольку никаких корректировок для обыкновенных дивидендов не производится, то подписчик покрытых call-опционов (Writer) вправе оставлять себе все дивиденды но акциям, на которые выписан опцион, до момента исполнения этого опциона. А держатель call-опциона (Option holder) становится получателем дивидендов только после исполнения этого опциона до даты выплаты дивидендов. В качестве общего правила - дивиденды, распределения и сплит могут вызывать корректировку либо в количестве подлежащих акций, либо в цене исполнения, либо в том и в другом вместе.
Пример. Инвестор купил ABC 60 опцион (не важно, call или put), и корпорация ABC объявила о распределении акции 3 на 2. Тогда вместо 100 бумаг по $60 откорректированный опцион будет покрывать 150 акций по цене исполнения $40 за акцию. Однако когда распределение акций происходит в целых штуках на каждую акцию, например, сплит 2 к 1 - в качестве общего правила не корректируется количество подлежащих акций опциона. Вместо этого пропорционально увеличивается количество контрактов и уменьшается цена исполнения.
Пример. Перед сплитом акций 2 к 1 инвестор держал опцион на 100 бумаг ABC с ценой исполнения $60. После корректировки, связанной со сплитом, он будет обладать двумя опционами по 100 акций и ценой исполнения $30 каждый. Если все акции корпорации приобретаются в результате, например, поглощения или консолидации, то, по общему правилу, опционы будут откорректированы для получения денег, акций или другой собственности, получаемой акционерами эмитента подлежащей акции в результате поглощения.
Пример. Если ABC приобретается корпорацией XYZ путем слияния, при котором каждый акционер ABC получает $50 плюс 1/2 акции XYZ за каждую акцию, то опционы ABC могут быть скорректированы на получение при поставке акций $5000 и 50 акций XYZ, вместо 100 акций ABC. Кроме того, следует сказать, что все корректировки опционов, в качестве обычного правила, вступают в силу лишь после даты, установленной первичным рынком для их подлежащей акции.