Количественная модель оценки скидок на недостаточную ликвидность

(Quantitative Mar-ketability Discount Model -QMDM) - стандартизированный формат установления скидки на недостаточную ликвидность в зависимости от прогнозного периода владения (holding period) акциями. Возможные значения скидок в зависимости от срока владения акциями обычно представляются в табличной форме. Ожидаемый период владения акциями это, по существу, время, за которое рассматриваемая доля сохраняется как неликвидная. Чем продолжительнее период владения акциями, тем ниже приведенная стоимость (present value) будущих денежных потоков, тем, естественно, значительнее скидка на недостаток ликвидности. Прогнозы и обоснования этого периода ожидания, по мнению автора интегрированной теории оценки бизнеса З.К. Мерсера, в основном носят качественный, а не количественный характер. Так что период владения акциями формируется как некая субъективная величина. При применении QMDM важно представлять, в какой мере условия распределения денежного потока на реинвестиции и на выплату дивидендов определяют возможности повышения стоимости бизнеса в период владения акциями.