Гэп (разрыв)

Очень сложное явление на рынке, которое часто наблюдается. Это разница между ценой закрытия (ценой последней сделки) и ценой открытия (ценой самой первой сделки) следующего периода. Понятно, что разрывы цен могут быть как дневными, недельными, так и прослеживаться в иных масштабах, даже 5-минутных. Однако самыми важными являются гэпы на открытии рынка, в момент официального начала торгов. Рынок ценных бумаг наиболее часто демонстрирует гэпы, так как на товарных рынках много контрактов торгуется круглосуточно, что практически исключает возможность таких ситуаций. Если цена открытия находится на некотором удалении от курса, который был зафиксирован в предыдущей торговой сессии, то говорят, что открытие произошло с гэпом. На верхнем рисунке как раз показан пример открытия с большим разрывом вниз, а на нижнем - с большим гэпом вверх. Это очень важный сигнал, на котором построено функционирование многих систем торговли многочисленного отряда трейдеров, оперирующих внутри дня. Не менее важен он и для долгосрочных инвесторов, т.к. позволяет выработать достаточно качественный план работы с выбранным активом. Возникновение гэпа на открытии обусловлено обычно появлением какого-либо дестабилизирующего фактора, например, положительной для компании новости (гэп вверх) или отрицательной новости (гэп вниз). Поскольку такие судьбоносные новости публикуются в моменты, когда рынок закрыт, то реакция на них может произойти лишь на следующий рабочий день. Технологически же гэп для биржевых бумаг возникает из-за значительного дисбаланса ордеров по данной бумаге, что вызывает необходимость специалисту (Specialist) искать равновесную цену спроса и предложения с большим отрывом от цены закрытия предыдущего дня. В случае же небиржевой бумаги гэп определяется играми маркет-мейкеров (Market maker), которые знают лишь поток ордеров своих клиентов, но не знают, каковы ордера у других маркет-мейкеров. Тогда они начинают тестировать уровни открытия (что напоминает игру в блеф), опуская или поднимая свои биды (аски) (Bid/ Ask) и пытаясь определить точку равновесия. Кроме этого, для небиржевых ценных бумаг возможна торговля до (после) официального открытия (закрытия) рынка в системах ECN, что формирует так называемый премаркет (Premarket) (или постмаркет (After hours), соответственно). В ECN до открытия или после закрытия рынка наиболее информированные игроки начинают первыми реагировать на дестабилизирующий фактор, сметая находящиеся там ордера, что вызывает значительное смешение бидов или асков в данных торговых сетях. Это и помогает маркет-мейкерам определить цену открытия Рынка.