Эффект богатства

Рост со во ку п ных расходов (aggregate expenditure) в результате падения уровня иен и ставок процента. Считается, что любое падение совокупного спроса может смениться ростом вследствие падения уровня цен и ставок процента. Концепция эффекта богатства впервые была предложена Г.Хаберлером (Haberler) (Prosperity and Depression, Geneva, 1941) в качестве одного из возможных путей достижения равновесия при неполной занятости, на которое указывал Кейнс (Keynes) в своей «Общей теории» (1936). Сконцентрировавшись на денежном богатстве, он указывал, что реальная стоимость этого богатства будет возрастать при снижении уровня цен, в результате чего обладатели богатства будут стремиться снизить свои реальные денежные остатки, расходуя излишние деньги и приближая таким образом совокупный спрос к уровню полной занятости. Это явление называлось также эффектом реальных денежных остатков (real balance effect). Теоретическая справедливость эффекта богатства, создаваемого ценами, признана по крайней мере для всех разно-видностей денежного богатства в форме внешних денег (outside money), однако вызывает сомнения, что этот эффект будет достаточным для того, чтобы полностью сбалансировать любое падение совокупного спроса, которое вызвало первоначальное снижение цен. Кроме того, если в модель ввести ожидания (expectations), то любое падение цен может увеличить ожидания их дальнейшего падения и, таким образом, еще более снизить совокупный спрос. В настоящее время наблюдается реанимация эффекта богатства во многих неоклассических подходах к микроосновам макроэкономики и монетаризма, однако все это очень похоже на повторение пройденного. В1951 г в дискуссию включился Л.Метцлер, рассмотревший эффект богатства (Metzier, L.A., Wealth, Saving and the Rate of Interest, Journal of Political Economy, 1951), связанный сдвижением ставок процента и проявляющийся главным образом на рынке акций. Утверждалось, что при рецессионном падении спроса происходит снижение не только цен, но и ставок процента, что ведет к увеличению богатства держателей акций.Многие экономисты считают, что эффект богатства теоретически существует, но не имеет большого практического значения. (См. inside money.)