Доходный подход к оценке

(income estimation approach) - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки. Это одно из трех направлений в определении оценочной стоимости бизнеса, доли участия собственников в акционерном капитале или ценных бумаг на основе одного или большего числа методов, которые определяют оценочную стоимость путем конвертирования ожидаемых прибылей или доходов к их текущей (приведенной) величине. Доходный подход основан на способности бизнеса приносить желаемые экономические выгоды собственникам этого бизнеса (компании, предприятия и т.д.). Доходный подход применяется, когда существует достоверная информация, позволяющая прогнозировать будущие доходы, которые объект оценки способен приносить, а также связанные с объектом оценки расходы. При применении доходного подхода оценщик определяет величину будущих доходов и расходов и моменты их получения. Применяя Д.п.о., оценщик должен: а) установить период прогнозирования. Под периодом прогнозирования понимается период в будущем, на который от даты оценки производится прогнозирование количественных характеристик факторов, влияющих на величину будущих доходов; б) исследовать способность объекта оценки приносить поток доходов в течение периода прогнозирования, а также сделать заключение о способности объекта приносить поток доходов в последующем после прогнозного периода; в) определить ставку дисконтирования, отражающую доходность вложений в сопоставимые с объектом оценки по уровню риска объекты инвестирования, используемую для приведения будущих потоков доходов к дате оценки; г) осуществить процедуру приведения потока ожидаемых доходов в период прогнозирования, а также доходов после периода прогнозирования в стоимость на дату оценки. В доходном подходе ожидаемые выгоды принято приводить к оценке в денежном выражении. Исходя из природы - типа бизнеса (компании), доли в акционерном капитале и ценных бумаг, подвергающихся оценке, а также других факторов, ожидаемая выгода может быть представлена такими показателями, как чистый денежный поток, дивиденды и разные иные формы доходов. Доходный подход предполагает как один из способов оценки капитализацию дохода, поэтому иногда этот способ оценки называют подходом капитализации (income (capitalization) approach). Капитализация связывает доход (обычно чистый доход) и тип стоимости, которому дается определение путем конвертации суммы дохода в расчетную величину стоимости. В этом процессе могут рассматриваться прямые связи (когда полная ставка капитализации или доходности при всех рисках применяется к доходу одного года), доходность или ставки дисконтирования (отражающие меру отдачи инвестиций), применяемые к ряду поступлений доходов за проектный период, или и то и другое. Доходный подход можно использовать для расчета рыночной стоимости или отдельной инвестиционной стоимости в использовании. Соответствующая процедура основывается на условиях реального рынка. Это означает, что все данные и допущения должны иметь рыночное происхождение.