дисконтированный денежный поток

(discounted cash flow) — денежные потоки, связанные с экономическими проектами и скорректированные с учётом распределения этих потоков во времени и потенциального процента на вложенные средства. Учет временного аспекта очень важен, ибо в большинстве инвестиционных проектов (см. инвестиции) основные затраты, или денежные оттоки, осуществляются в первые годы, тогда как доходы от них, или денежные притоки, распределяются на много лет вперед.
Например, при ставке 10% компания может вложить сейчас 100 ф. ст., которые (если процент сложный) превратятся в конце первого года в 110 ф. ст., а в конце второго года в 121 ф. ст. Таким образом, 100 ф. ст., принадлежащих компании сейчас, стоят столько же, сколько 110 ф. ст. через год или 121 ф. ст. через два года. Либо наоборот, 110 ф. ст., которые будут получены компанией через год, или 121 ф. ст. — через два года, имеют сегодняшнюю ценность 100 ф. ст. Следуя данному принципу, можно рассчитать сегодняшнюю ценность ожидаемого в будущем оттока денег, связанного с каким-либо инвестиционным проектом, и сегодняшнюю ценность ожидаемых в будущем поступлений денег от этого проекта и сравнить обе эти величины. Если сегодняшняя ценность денежных поступлений от проекта превышает сегодняшнюю ценность расходов, когда оба потока дисконтированы при, скажем, 10%, то чистая сегодняшняя ценность положительна. Это означает, что компании стоит, используя свои собственные деньги или заняв их под 10%, предпринять данный проект, ибо отдача по нему превышает затраты на его финансирование.
С другой стороны, можно рассчитать внутреннюю норму доходности, при которой сегодняшняя ценность расходов, связанных с инвестиционным проектом, равна сегодняшней ценности потока расходов на реализацию проекта, и, следовательно, чистая сегодняшняя ценность равна нулю. Если рассчитанная таким образом внутренняя норма доходности (скажем, 15%) больше коэффициента дисконтирования (скажем, 12%), то проект заслуживает внимания, в противном случае — нет.
См. УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЯМИ.