Биржа
Биржа
учреждение, где совершаются финансовые и торговые сделки.
Источник: Словарь-справочник внешнеэкономических терминов. – Донецк – 2000.-203с.
Биржа (Organized Exchange)
место проведения торговли ценными бумагами с соблюдением определенных правил.
Биржа
особая, наиболее развитая форма регулярно функционирующего рынка ценных бумаг и товаров.
Источник: Экономический глоссарий в 2 ч.Учебно-методическое пособие.
БИРЖА
определенный тип организации оптового рынка. Существуют товарные, валютные и фондовые биржи.
Источник: Экономика в терминах понятиях и представлениях. 2-е изд. 2016
БИРЖА
EXCHANGE
См. БИРЖА СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ТОВАРОВ; БИРЖИ ТОВАРНЫЕ; ВНУТРЕННИЕ СРЕДСТВА РАСЧЕТА; ФОНДОВЫЕ БИРЖИ
См. БИРЖА СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ТОВАРОВ; БИРЖИ ТОВАРНЫЕ; ВНУТРЕННИЕ СРЕДСТВА РАСЧЕТА; ФОНДОВЫЕ БИРЖИ
Источник: Словарь-справочник экономика внешняя торговля выставки 2012
Биржа
рынок товаров, ценных бумаг, валюты, а также учреждение, занимающееся посредничеством при найме рабочей силы.
Источник: Хрестоматия по экономической теории Словарь экономических терминов и иностранных слов
Биржа
постоянно функционирующий организованный оптовый рынок однородных товаров, ценных бумаг, иностранной валюты, рабочей силы
Источник: Экономический словарь. Учебное пособие. М. МИИТ 2011
Биржа
наиболее развитая форма постоянно действующей системы куплипродажи на основе заключения двустороннего соглашения; организованный рынок.
Биржа
регулярно функционирующий, организационно оформленный оптовый рынок однородных товаров, на котором заключаются сделки купли-продажи крупных партий товара.
Источник: Зоны свободной торговли краткий словарь.
Биржа
рынок, на котором капиталисты заключают различного рода сделки. В капиталистических странах функционируют биржи товарные (см.), труда (см.) и фондовые (см.).
Источник: Экономический словарь-справочник. М. Просвещение 1985
Биржа
1. Торговля готовыми и сырьевыми товарами, ценными бумагами, акциями, бумажными деньгами и т.п. 2. Место, где происходит такая торговля, т.е. фондовая или товарная биржа.
Источник: Банковский словарь
Биржа
форма регулярно функционирующего оптового рынка массовых заменимых товаров, продающихся по стандартам или образцам (товарная Б.), или рынка ценных бумаг, иностранной валюты (фондовая Б.).
Источник: Экономическая история. Словарь терминов и понятий 2018 г.
БИРЖА
форма организации постоянно действующего рынка (учреждение, некоммерческая организация), на котором производится торговля, главным образом оптовая. Основные типы бирж: товарная, фондовая, валютная, труда.
Источник: Экономика в терминах понятиях и представлениях. 2-е изд. 2016
биржа
форма рынка, где производится оптовая купля-продажа массового стандартного товара (в том числе ценных бумаг и валюты); учреждение, обеспечивающее своих членов всем необходимым для проведения биржевых операций
Биржа
(stock exchange,交易所)-организационно оформленный, действующий на постоянной основе рынок, на котором осуществляется торговля товарами (товарная биржа), ценными бумагами (фондовая биржа), иностранной валютой (валютная биржа).
Источник: Учебный словарь терминов по экономике и менеджменту. 2017 г.
Биржа
(лат. bursa) – основная форма регулярно функционирующего оптового рынка, учреждение, в котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг (фондовая биржа), валюты (валютная биржа) или товаров, продающихся по стандартам либо образцам (товарная биржа).
Источник: Словарь по менеджменту.
Биржа
форма организации оптовой, в том числе международной, торговли партиями товаров, отличающихся устойчивыми и четкими качественными параметрами (товарная биржа), а также систематических операций по купле-продаже золота, ценных бумаг, валюты (фондовая биржа).
Источник: Словарь-справочник экономических и юридических терминов. 2015
БИРЖА
(exchange) - место, где продавцы и покупатели имеют возможность реализовать свой товар по ценам действующего закона спроса, и предложения. Б. представляет определенную организационную форму оптового рынка (товарная биржа, фондовая биржа, биржа труда и др.).
Источник: Экономический словарь от теории к практике. 2016 г.
Биржа
наиболее развитая форма регулярно функционирующего оптового рынка товаров, информационных технологий, продающихся по стандартам или образцам (товарная) или рынка ценных бумаг, иностранной валюты (фондовая). Возникла в 15–16 веках в Италии, Голландии, Англии.
Источник: Словарь по экономической теории
Биржа
Неформальное название Нью-Йоркской фондовой биржи. Еще одно название - "Большое табло". На Бирже торгуется более 2 тысяч обыкновенных и привилегированных акций. Старейшая и крупнейшая биржа в США. Основана в 1792 г. Расположена на Уолл-Стрит в Нью-Йорке.
БИРЖА
в капиталистических странах постоянно функционирующий рынок ценных бумаг (фондовая биржа, см.) и рынок оптовой продажи массовых товаров (товарная биржа, см.); учреждения, посредничающие между рабочими и предпринимателями при найме рабочей силы (так называемая биржа труда).
Источник: Краткий экономический словарь. 1958
БИРЖА
организационная форма рынка, на котором производится торговля товарами (товарная биржа), ценными бумагами (фондовая и валютная биржи), наем работников (биржа труда) на основе соотношения спроса и предложения. Это место, где продавцы и покупатели встречаются для совершения сделок.
Источник: Термины рыночной экономики
Биржа
организация государственной или частной собственности с материальными (помещения, технические средства) и расчетно-информационными услугами для торговых сделок, регулирующая их при помощи определенных ограничений и получающая от них комиссионные. Существуют торговые и фондовые биржи.
Источник: Менеджер организации. Типологический словарь-справочник
Биржа
(exchange) - организационная форма рынка, на котором производится свободная торговля товарами (товарная биржа), ценными бумагами (фондовая биржа), валютой (валютная биржа), наем рабочих (биржа труда) и где формируются рыночные цены (курсы) на основе фактического соотношения спроса и предложения.
Источник: Оценка бизнеса. Словарь-справочник.
Биржа
Торговая площадка, на которой торгуются акции, опционы и фьючерсы на акции, облигации, товары и индексы. Основные биржи США включают в себя Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE), Американскую фондовую биржу (AMEX) и Автоматизированную систему котировок Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASDAQ).
БИРЖА
(exchange) — регулярно функционирующий рынок массовых заменимых товаров (сырьевых и продовольственных), продающихся по стандартам или образцам, а также рынок заменимых ценных бумаг (акции, облигации), иностранной валюты ц золота. Существуют товарные (массовые заменимые товары), фондовые (ценные бумаги) и валютные (иностранная валюта, золото) Б.
БИРЖА
(exchange) Место, где ведется торговля: ценные бумаги продаются и покупаются на фондовых биржах, зерном торгуют на хлебных биржах, а рабочие ищут работу на бирже труда. В настоящее время значительное число торговых сделок заключается через электронные системы; фондовая биржа является просто организацией, а не физическим место торговли.
Источник: Экономика. Оксфордский толковый словарь
БИРЖИ
BOURSE
Фондовые биржи в основных городах континентальной Европы. `Boerse` по-голландски, `Bolsa` по-испански. Это слово обычно пишется с заглавной буквы, чтобы отличить его от французского `la bourse`, что означает `кошелек`В целом европейские фондовые биржи начали активную деятельность с 50-х гг. в связи с восстановлением экономики в Западной Европе.См. ПАРИЖСКАЯ БИРЖА.
Фондовые биржи в основных городах континентальной Европы. `Boerse` по-голландски, `Bolsa` по-испански. Это слово обычно пишется с заглавной буквы, чтобы отличить его от французского `la bourse`, что означает `кошелек`В целом европейские фондовые биржи начали активную деятельность с 50-х гг. в связи с восстановлением экономики в Западной Европе.См. ПАРИЖСКАЯ БИРЖА.
Источник: Словарь-справочник экономика внешняя торговля выставки 2012
Биржа
организационно оформленный, регулярно функционирующий рынок, на котором осуществляется торговля ценными бумагами (фондовая биржа) или оптовая торговля товарами по стандартам и образцам (товарная биржа). Биржи являются центрами, в которых в зависимости от спроса и предложения формируются цены на виды ресурсов. Посредниками при совершении товарных сделок на бирже являются брокеры.
Источник: Словарь-справочник экономика внешняя торговля выставки 2012
БИРЖА
1) рынок, на котором осуществляется оптовая торговля ценными бумагами (фондовая Б.), валютой (валютная Б.), товарами, предлагаемыми по стандартам или образцам (товарная Б.), совершаются сделки купли-продажи рабочей силы (Б. труда). Операции по купле-продаже на бирже проводятся через биржевых брокеров, которые содействуют совершению сделок между клиентами; 2) здание, где осуществляются биржевые операции.
Источник: Экономический словарь для предпринимателей. Чебоксары. 1999
БИРЖА
организационно оформленный и регулярно функционирующий рынок. Биржи существуют фондовые (торгующие ценными бумагами), товарные (торгуют товарами по стандартам и образцам), валютные (располагаются при фондовых биржах, т.к. практически операции с иностранной валютой перешли в руки банков). Существуют и другие виды бирж (См. Биржа компьютерная, электронная, Биржа реального товара, Биржа труда, Биржа универсальная, Биржа фьючерсная, Биржа фрахтовая и др.).
Источник: Капитал. Энциклопедический словарь
БИРЖА
(от нем. — кошелек) — организационная форма регулярно функционирующего оптового рынка, на котором производится свободная торговля массовыми товарами по стандартам или образцам (товарная биржа), ценными бумагами (фондовая биржа), иностранной валютой (валютная биржа) или трудоустройство населения (биржа труда) и формируются рыночные цены (курсы) на основе фактического соотношения спроса и предложения. (См. также: БИРЖА ТРУДА, БИРЖА ТОВАРНАЯ, БИРЖА ФОНДОВАЯ, БИРЖА ВАЛЮТНАЯ.)
Источник: Словарь предпринимателя 2016
БИРЖА
организационно оформленный, действующий на постоянной основе рынок, на котором осуществляется торговля товарами (товарная биржа), ценными бумагами (фондовая биржа), иностранной валютой (валютная биржа). Валютные Б. (располагаются при фондовых) остались лишь в некоторых странах (Германии, Франции), т. к. практически операции с иностранной валютой перешли в руки банков. Рынок фрахтуемых судов представляет собой Б. фрахтовая. Свободные трудовые ресурсы распределяются на Б. труда.
Источник: Экономический словарь.
Биржа (Exchange)
Организационная форма оптовой, в том числе международной, торговли массовыми товарами, имеющими устойчивые и четкие качественные параметры (товарная биржа), или систематических операций по купле-продаже ценных бумаг, золота, валюты (фондовая биржа). Биржа фондовая организационно оформленный, регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг, при помощи которого в условиях промышленного развития стран осуществляется основная масса долгосрочных вложений капитала.
БИРЖА
(гол. beurs, нем. Börse, лат. burse - кошелек) - государственное или акционерное под контролем государства учреждение с формами регулярно функционирующего рынка, основная рыночная организационная структура, осуществляющая свободное формирование и регулирование товарно-денежных и товарно-обменных операций. Их подразделяют на товарные, фондовые, в т.ч. валютные, и биржи труда. Источники доходов Б. - это комиссионные вознаграждения, предусматриваемые их уставом или заключенными контрактами.
БИРЖА (commodity exchange; stock exchange)
регулярная форма он/повой торговли средствами произ-ва (С. металлов и др.), товарами и изделиями народного потребления (напр., хлебная Б.), продажи ценных бумаг и т.п. Значительную роль на бирже играет институт посредников (дилеров и др.). Характерной особенностью биржевых сделок является то, что они заключаются не по реальным товарам, а имеют срочный характер (как правило, не менее чем 6 мес.). В России Б. были упразднены в 20-е гг., воссозданы в 90-е гг. и играют заметную роль в МТО произ-ва. См. также Хеджирование.
Источник: Глоссарий терминов по грузоперевозкам, логистике, таможенному оформлению
БИРЖА
1) основная форма регулярно функционирующего оптового рынка; учреждение, в котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг (фондовая Б.), валюты (валютная Б.) или товаров, продающихся по стандартам или образцам (товарная Б.). Б. играет роль посредника в процессе организации горизонтальных хозяйственных связей. Реальные поставки на Б. обычно не превышают 5–10% мировой торговли соответствующими товарами, однако влияние Б. на цены мирового рынка и конкретных сделок исключительно велико; 2) здание, где осуществляются биржевые операции.
Источник: Глобальная экономика. Энциклопедия
Биржа
«В более широком смысле, товарная биржа представляет собой «специально организованный рынок, где продаются и покупаются крупнооптовые партии продовольственных товаров по образцам и стандартам с поставкой в обусловленные сроки» (цитируется по «Новой экономической энциклопедии», с. 45). Башелутсков П. П. Эволюция форм организации сбытовой инфраструктуры российского АПК // Научные ведомости Белгородского государственного университета. Серия: История. Политология. Экономика. Информатика. 2008. Т. 10. № 8. С. 202. http://elibrary.ru/download/12187325.pdf.
Биржа
организационно оформленный регулярно функционирующий рынок, на котором совершается торговля ценными бумагами (фондовая биржа), оптовая торговля товарами по стандартам и образцам (товарная биржа) или наем работников (биржа труда). Биржа является некоммерческой организацией и не преследует цели получения прибыли. Представляет своим участникам помещения для операций с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, получая за это комиссионные. Работа биржи основана на самоокупаемости, причем члены биржи не получают доходов от ее деятельности.
БИРЖА
(от лат. bursa – кошелек, англ. exchange) – 1) организационная форма регулярно функционирующего оптового рынка, в т. ч. международной торговли массовыми товарами, имеющими устойчивые и четкие качественные параметры (товарная Б.), или систематических операций по купле-продаже ценных бумаг, золота, валюты (фондовая Б.), или наем работников (Б. труда) на основе спроса и предложения; 2) место, где продавцы и покупатели имеют возможность реализовать свой товар по ценам действующего закона спроса и предложения. Основная функция Б. – установление справедливой цены на товар.
Источник: Энциклопедический словарь терминов по менеджменту маркетингу экономике предпринимательству.
Биржа
в капиталистических странах особый рынок, где идет торговля ценными бумагами (фондовая биржа)) или заключаются сделки на оптовую закупку и продажу стандартных, массовых товаров, таких, как хлеб, нефть, металл, лес, хлопок и т. п. (товарная биржа). На биржах идет азартная и разорительная для мелких держателей акций спекуляция, которая обычно ведет к обогащению крупных денежных тузов. Биржа труда — учреждение, регистрирующее безработных и посредничающее между трудящимися и предпринимателями в подыскании работы. В СССР нет биржи труда, так как нет и не может быть безработицы.
Источник: Краткий словарь политических, экономических и технических терминов
БИРЖА
1) предприятие, обладающее правами юридического лица, участвующее в формировании оптового рынка товаров, сырья, продукции, ценных бумаг, валюты путем организации и регулирования биржевой торговли, которая осуществляется в форме гласных публичных торгов, проводимых по устанавливаемым биржей правилам; 2) форма организации торговли в соответствии с установленными правилами, поддерживающая конкуренцию на рынке и не допускающая манипулирование ценами; 3) любая ассоциация, состоящая из лиц, занимающихся куплей или продажей любых товаров или получающих эти товары для реализации на условиях консигнации.
Источник: Актуальный словарь современной экономики
Биржа
нем. horse, лат. eursa - кошелек) - государственная или акционерная организация, предоставляющая помещение, определенные гарантии, расчетные и информационные услуги для сделок с ценными бумагами (фондовая биржа) или товарами (товарная биржа), получающая за это комиссионные от сделок и накладывающая определенные ограничения на торговлю. Биржа труда - учреждение, способствующее найму рабочей силы, биржа валютная - организованный рынок национальных валют, на основе курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося под воздействием спроса и предложения. Операции на бирже валютной основаны на конвертируемости валют.
БИРЖА
регулярно функционирующий, организационно определенный оптовый рынок однородных товаров, на котором заключаются сделки купли-продажи крупных партий товара. Биржа, играя роль посредника в торговых операциях, способствует установлению контактов между продавцами и покупателями товара и формированию оптовых рыночных цен посредством биржевых торгов. В зависимости от вида представленных на бирже товаров различают: - товарные биржи, торгующие материальными ценностями; - фондовые биржи, торгующие ценными бумагами; - валютные биржи, торгующие валютой; - универсальные биржи, торгующие разнообразными товарами; - биржи труда - способствуют трудоустройству безработных и лиц, желающих сменить место работы.
биржа
определенным образом организованный рынок, на котором сосредоточиваются спрос и предложение заменимых (см.) и притом не фигурирующих на бирже в натуре товаров.
Виды бирж:
а) фондовая или валютная — рынок валюты, девиз и ценных бумаг, и
б) товарная для сделок с прочими товарами, напр. хлебная, мясная и т. д.
Биржей называют также иногда и иное сосредоточение спроса и предложения: напр. биржа труда, биржа извозчиков и др. Под биржей разумеют как здание или место, где происходят биржевые собрания, так и самые собрания членов биржи и ее посетителей.
Вольная (черная) биржа — рынок заключения биржевых сделок, собирающийся вне здания биржи и не руководствующийся установленными для последней правилами (ср. кулисса).
Виды бирж:
а) фондовая или валютная — рынок валюты, девиз и ценных бумаг, и
б) товарная для сделок с прочими товарами, напр. хлебная, мясная и т. д.
Биржей называют также иногда и иное сосредоточение спроса и предложения: напр. биржа труда, биржа извозчиков и др. Под биржей разумеют как здание или место, где происходят биржевые собрания, так и самые собрания членов биржи и ее посетителей.
Вольная (черная) биржа — рынок заключения биржевых сделок, собирающийся вне здания биржи и не руководствующийся установленными для последней правилами (ср. кулисса).
Источник: Справочный коммерческий словарь
БИРЖА
наиболее развитая форма постоянно действующей системы купли-продажи на основе заключения двустороннего соглашения. В зависимости от вида представленных на бирже товаров различают: товарные биржи, торгующие в основном продукцией сельского хозяйства и материалами, предназначенными для дальнейшей промышленной обработки партий, реализуемых по стандартам и образцам с предварительно установленными минимальными размерами (биржевые цены постоянно публикуются в биржевых бюллетенях); фондовые биржи, осуществляющие куплю-продажу ценных бумаг на аукционной основе либо по биржевым курсам; валютные биржи, торгующие валютой. Участниками купли-продажи являются в основном банки, которые совершают сделки по собственной инициативе или поручению своих клиентов.
Источник: Краткий словарь экономиста
Биржа
организационно оформленный, регулярно функционирующий оптовый рынок, на котором совершается торговля товарами по стандартам и образцам (биржа товарная), ценными бумагами (биржа фондовая), валютой (биржа валютная), рабочей силой (биржа труда).
В зависимости от форм собственности биржи подразделяются на:
- частные - функционируют на коммерческой основе;
- филантропические - действуют в благотворительных целях на некоммерческой или полукоммерческой основе;
- общественные - создаются союзами предпринимателей и профсоюзами;
- государственные - организуются федеральными и местными органа-
ми в целях оказания социальной помощи безработным.
В зависимости от форм собственности биржи подразделяются на:
- частные - функционируют на коммерческой основе;
- филантропические - действуют в благотворительных целях на некоммерческой или полукоммерческой основе;
- общественные - создаются союзами предпринимателей и профсоюзами;
- государственные - организуются федеральными и местными органа-
ми в целях оказания социальной помощи безработным.
Источник: Краткий словарь основных лесоводственно-экономических терминов
БИРЖА
организованный рынок, в рамках которого совершаются сделки по купле - продаже товаров. Торговля по ограниченному количеству массовой качественно однородной продукции. При этом товар на бирже отсутствует. Торговля им осуществляется без его предъявления и осмотра, на основе сложившихся биржевых стандартов или, что значительно реже, по образцам и пробам. К классическим биржевым товарам относятся: зерно, мясо, нефть и нефтепродукты, кофе, чай, цветные металлы и др. Важную роль играет биржевая котировка цен, основывающаяся на обобщении результатов сделок, совершенных за определенный период времени. Котировка служит главным ориентиром для продавцов и покупателей в условиях меняющейся конъюнктуры рынка. Существуют различные виды бирж: товарная, валютная, фондовая, биржа труда и др.
Источник: Экономический словарь
Биржа
от лат. bursa - кошелек, англ. exchange форма
оптового рынка по торговле однородными массовыми товарами (Б. товарная ), а также форма рынка для проведения операций по купле-продаже ценных бумаг, золота, валюты (Б. фондовая ), или рынка по найму работников (Б. труда), действующих только на основе спроса и предложения. Главная задача Б. - определение справедливой цены на товары. Б. бывают как частные закрытые в виде акционерных обществ, где могут работать только биржевые посредники брокеры( так и в виде государственных институтов. В деятельности Б. строго соблюдается ряд принципов, в том числе: все сделки, заключаемые на бирже, проводятся гласно, в отведенном месте в течение ограниченного времени биржевой( день) Отношения между брокером и клиентом строятся на личном доверии.
Источник: Бизнес-словарь
Биржа
форма организации торговли в соответствии с заранее установленными правилами. Основными задачами любой биржи являются обеспечение конкуренции на рынке и недопущение манипулирования ценами. Помимо этого в функции биржи входят разработка новых контрактов, обеспечение соблюдения правил заключения сделок, контроль за повседневной деятельностью членов и публикация учебных материалов. В зависимости от того, чем производится торговля на биржах, они подразделяются на: · биржи фондовые, на которых производится торговля ценными бумагами; · биржи валютные, на которых торгуют валютой; · биржи товарные, обеспечивающие торговлю массовым товаром по стандартам или образцам; · биржи фьючерсные, торгующие контрактами; · универсальные биржи, на которых торговля идет разными видами биржевых товаров.
Источник: Рынок ценных бумаг. Словарь основных терминов и понятий
Биржа
Биржа - предприятие с правами юридического лица, участвующее в формировании оптового рынка товаров, сырья, продукции, ценных бумаг, валюты и др. путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых по устанавливаемым биржей правилам.
Биржа обеспечивает брокеров помещением, связью, осуществляет учет операций, определяет биржевые цены, содействует расчетам, разрабатывает типовые контракты, ведет арбитражное разбирательство споров. В зависимости от биржевого товара биржи подразделяются на:
- фондовые, на которых торгуют ценными бумагами;
- валютные, на которых торгуют валютой;
- товарные, обеспечивающие торговлю массовым товаром по стандартам или образцам;
- фьючерсные, торгующие контрактами;
- универсальные, на которых торговля идет разными видами биржевых товаров.
Источник: Финансовый словарь проекта «Финам», проект www.finam.ru/dictionary
БИРЖА
Организационно оформленный в специализированное учреждение постоянно функционирующий рынок, на котором совершаются сделки купли-продажи ценных бумаг (фондовая биржа), товаров (товарная биржа), валюты (валютная биржа), рабочей силы (биржа труда). Биржа предоставляет своим клиентам помещение, расчетные и информационные услуги, определенные гарантии по заключаемым сделкам, регулирует торговые операции посредством выработки биржевых правил. Существует биржа на комиссионные от совершаемых на ней сделок. Наиболее крупными биржами мира являются; 1. биржи ценных бумаг в Нью-Йорке, Токио, Лондоне, Франкфурте-на-Майне, Цюрихе, Торонто, Париже и Амстердаме; 2. валютные биржи в Чикаго, НьюЙорке, Франкфурте-на-Майне, Лондоне, Токио и Цюрихе; 3. товарные биржи в Чикаго, Нью-Йорке, Лондоне и Гамбурге; 4. биржи услуг (в особенности по страхованию) в Гамбурге, Лондоне и Роттердаме.
Источник: Экономический словарь. Толково-терминологический словарь 2007
БИРЖА
форма организации постоянно функционирующего оптового рынка, продающего по стандартам или образцам товары, ценные бумаги, золото или валюту, осуществляющего наем рабочей силы. Играет роль посредника в налаживании горизонтальных хозяйственных связей. Соответственно различают Б. товарные, фондовые, валютные, Б. труда. Первые Б. возникли в конце XV в. в Европе. В России Б. впервые была создана Петром I в 1703 г. в С.-Петербурге, но активная работа и развитие Б. приходится на XIX в., когда началось развитие промышленности, транспорта и стали появляться акционерные общества. К 1914 г. действовало 115 бирж. С началом Первой мировой войны биржи были закрыты, а в 1917 г. запрещены сделки с ценными бумагами. Возврат к рыночным отношениям в период нэпа возродил биржи, но их роль в экономике была ограничена. Восстановление биржевой торговли в России началось в 90-х гг. XX в. вместе с переходом к рыночной системе хозяйствования.
Источник: Словарь эффективной экономики.
БИРЖА
организационная форма оптовой, в т.ч. международной торговли массовыми товарами, имеющими устойчивые и четкие качественные параметры (товарная биржа), или систематических операций по купле-продаже ценных бумаг, золота, валюты (фондовая БИРЖА). Товарная БИРЖА важная разновидность международного товарного рынка оптовой купли-продажи массовых, преимущественно сырьевых и сельскохозяйственных товаров (зерно, сахар, какао, кофе, каучук, цветные металлы, хлопок и т.п). Реализация продукции на Товарной БИРЖЕ осуществляется без предварительного осмотра по образцам и стандартам при заранее установленных размерах минимальных партий. Товарная БИРЖА не предполагает фактического наличия товара в момент сделки, заключаемой, как правило, на срок от 6 до 14 месяцев с учетом особенностей товара, в т.ч. сезонности его производства. Характерная для Товарной БИРЖИ практика заключения сделок на срок создает возможность игры на разнице цен, что влияет на динамику и уровень биржевых цен и даже на мировые цены других взаимосвязанных товаров, поступающих в международную торговлю.
Источник: Большой финансовый словарь
БИРЖА
форма рыночной торговли; учреждение, где регулярно производятся операции оптовой купли-продажи крупных партий однородной продукции: иностранных валют (валютная биржа), материальных ценностей (товарная биржа), ценных бумаг (фондовая биржа). Они являются важнейшей частью рыночной системы страны, способствуя установлению контактов между продавцами и покупателями и формированию оптовых рыночных цен на основе открытых биржевых торгов, широко распространены, имеют вековые традиции. В практике работы биржи используется специальная терминология. В том числе: БИРЖЕВОЙ ДЕНЬ - день, когда осуществляются операции на бирже; БИРЖЕВОЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО- свод законов и установлений, регулирующих биржевые операции; БИРЖЕВОЙ БУМ - быстрое повышение курсов ценных бумаг и общих оборотов на фондовой бирже, характеризующееся ажиотажным спросом и соответствующим расширением объемов операций; БИРЖЕВАЯ КОТИРОВКА - цены товаров биржевой торговли или курсы ценных бумаг, регистрируемые и публикуемые котировальной комиссией биржи; БИРЖЕВОЙ КРАХ - наиболее острый период биржевого кризиса, когда происходит обвальное понижение курса ценных бумаг, прежде всего акций, что приводит к резкому падению спроса на них;
Источник: Современная экономическая наука в понятиях и терминах 1997 г.
БИРЖА
нем. Borse, от лат. bursa — кошелек) — форма регулярно функционирующею оптового рынка заменимых товаров, продающихся по стандартам, сортам, образцам. Б. устанавливает стандарты на биржевые товары, уровень цен (котировку) на товары и ценные бумаги, анализирует конъюнктуру спроса и предложения, распространяет деловую информацию, вырабатывает механизмы, позволяющие смягчить финансовые потери в связи с изменением коньки» (опционы и др.). Виды Б.: ? товарные. На них концентрируется оптовый оборот по массовым, в основном сырьевым и продовольственным, товарам (нефть, металлы, зерно, хлопе сахар, пушнина и др.). Различают универсальные и специализированные (отдельным товарам или их группам) товарные биржи. В 1913 г. в Российской империи насчитывалось 94 товарные биржи; ? труда. Помогают обеспечивать занятость населения; ? валютные. На них обращается иностранная валюта; ? фондовые. Занимаются торговлей ценными бумагами. На некоторых фондовых биржах устанавливаются цены (котировки) на; и облигации не только данной страны, но и других государств. Участники биржевых торгов подразделяются на брокеров, которые исполни поручения, заявки в основном от нечленов биржи, и дилеров, проводящих операции за свой счет. В России первая официальная биржа была открыта в Санкт-Петербуге в 1816г.
Источник: Деньги. Кредит. Банки. Курс лекций
Биржа
(нем. Burse, лат. bursa — кошелек) — регулярно функционирующий, организационно определенный оптовый рынок однородных товаров, на котором заключаются сделки купли-продажи крупных партий товара. Биржа, играя роль посредника в торговых операциях, способствует установлению контактов между продавцами и покупателями товара и формированию оптовых рыночных цен посредством биржевых торгов. В зависимости от вида представленных на бирже товаров различают: товарные биржи, торгующие материальными ценностями; фондовые биржи, торгующие ценными бумагами; валютные биржи, торгующие валютой; универсальные биржи, торгующие разнообразными товарами; биржи труда, способствующие трудоустройству безработных и лиц, желающих сменить место работы. Биржа управляется советом директоров, в который входят члены биржи и представители общественности. Текущую деятельность биржи обеспечивают наемный персонал и различные комитеты, формируемые из членов биржи, например, финансовый комитет, комитет по деловой этике, по установлению качества товара, по рассмотрению споров, по контролю соблюдения правил торговли и т.д. Доходы биржи состоят из регистрационного сбора, паевых и ежегодных взносов членов, оплаты предоставляемой биржей информации, процентов, получаемых по средствам клиентов, временно находящихся в распоряжении биржи (если расчетная палата является частью биржи).
БИРЖА
(нем. Borse от лат. bursa — кошелек, англ. exchange) — регулярно функционирующий, организационно оформленный оптовый рынок однородных товаров, на котором с участием и с помощью посредников заключаются сделки купли-продажи крупных партий товара по договорным ценам; особая форма. оптовой торговли товарами массового применения. В отличие от магазинов сам товар на бирже непосредственно не продается, можно только заключить договор о его купле-продаже. Первая товарная биржа возникла в Антверпене в середине XVI в. В России первая биржа была открыта Петром I в 1703 г. Биржа, играя роль связующего звена в торговых операциях, способствует установлению контактов между продавцами и покупателями товара и формированию оптовых рыночных цен посредством биржевых торгов. Такие цены называют биржевыми. В зависимости от вида представленных на бирже товаров различают: товарные биржи, торгующие материальными ценностями, преимущественно однородными стандартизованными сырьевыми товарами, такими, как зерно, нефть, металлы; фондовые биржи, торгующие ценными бумагами; валютные биржи, торгующие валютой. Выделяют универсальные биржи, торгующие разнообразными товарами. Особое место занимают биржи труда, которые способствуют трудоустройству безработных и лиц, желающих сменить место работы. Эти биржи ставят на учет, регистрируют безработных, чтобы найти им работу. Биржа — одна из форм современного рынка.
Источник: Школьный экономический словарь. 1999 г.
БИРЖА
1) регулярно действующий по определенным правилам оптовый рынок, на котором совершается торговля ценными бумагами, товарами по образцам, валютой и редкоземельными металлами, контрактами на поставку товаров в будущем и правами на заключение таких контрактов; 2) специальным образом оборудованное рыночное место, выделяемое для профессионалов биржевого торга - брокеров и дилеров. Учредителями Б. могут выступать юридические и физические лица. Они выполняют всю необходимую работу, связанную с ее организацией (подготовка документов, регистрация, сбор уставного фонда, размещение акций, проведение организационного собрания). Членами Б. являются физические или юридические лица, участвующие в формировании ее уставного капитала либо вносящие членские или иные целевые взносы в ее имущество. Порядок приема в Б. устанавливается каждой Б. самостоятельно и отражается в ее уставе. Члены Б. имеют право участвовать в биржевой торговле, в управлении Б. Законом предусмотрены две категории членов Б.: полные и неполные. Первые имеют право торговать во всех секциях (отделах, отделениях) Б. Вторые - обладают правом торговать в какой-то одной секции (отделе, отделении). Кроме того, неполные члены Б. ограничены в праве голоса. В составе Б. имеются общественные (выборные) и исполнительные органы управления. Общественные органы - общее собрание членов Б., биржевой совет (комитет) и ревизионная комиссия, исполнительные - аппарат Б., котировальная и арбитражная комиссии и др.
Источник: Внешне-экономический толковый словарь
БИРЖА
юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка биржевых товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Торговля ведется стандартными контрактами или партиями (лотами), размер которых регламентируют нормативные документы биржи. Раньше биржей называли место или здание, где собираются в определенные часы торговые люди и посредники, биржевые маклеры для заключения сделок с ценными бумагами или товарами. До эпохи компьютеризации о сделках стороны договаривались устно. Сейчас торги большей частью проходят в электронном виде с использованием специализированных программ. Брокеры в своих интересах или интересах клиентов выставляют в торговые системы заявки на покупку или продажу ценной бумаги (валюты, товара). Эти заявки удовлетворяются встречными заявками других торговцев. Биржа ведет учет исполненных сделок, реализует, организует и гарантирует расчеты (клиринг), обеспечивает механизм взаимодействия «поставки против платежа». Обычно биржи получают комиссионный сбор с каждой заключенной с помощью их сделки, и это основной источник доходов биржи. Другими источниками могут быть членские взносы, плата за доступ к торгам, продажа биржевой информации.
* биржа товарная – форма организации торговли в соответствии с заранее установленными правилами (см. Торговля). Отличают регулярность торговли, приуровченность к строго определенному месту, унификация основных требований к качеству товара, условиям и срокам поставки, ведение торговли на основе встречных предложений покупателей и продавцов, заключение сделок о поставках в будущем;
* биржа фондовая – форма организации торговли ценными бумагами, осуществляемая регулярно по заранее установленным правилам. В ходе работы биржи устанавливается курс ценных бумаг, обращающихся на бирже, в том числе акций и облигаций государственных займов;
* биржа фьючерсная – современная форма биржи товарной, торговля на которой ведется фьючерсными контрактами. Отличается фиктивным характером сделок на перспективу.
* биржа товарная – форма организации торговли в соответствии с заранее установленными правилами (см. Торговля). Отличают регулярность торговли, приуровченность к строго определенному месту, унификация основных требований к качеству товара, условиям и срокам поставки, ведение торговли на основе встречных предложений покупателей и продавцов, заключение сделок о поставках в будущем;
* биржа фондовая – форма организации торговли ценными бумагами, осуществляемая регулярно по заранее установленным правилам. В ходе работы биржи устанавливается курс ценных бумаг, обращающихся на бирже, в том числе акций и облигаций государственных займов;
* биржа фьючерсная – современная форма биржи товарной, торговля на которой ведется фьючерсными контрактами. Отличается фиктивным характером сделок на перспективу.
Источник: Глоссарий по маркетингу 2013 г.
Биржа
Биржа – профессиональный участник рынка ценных бумаг, основная функция которого – создание и предоставление условий для заключения сделок. Как правило, на биржи возлагаются следующие задачи.
1. Предоставление места – биржевой площадки или электронной системы для торгов. 2. Организация взаимных расчетов и поставок по заключенным сделкам. Биржа выступает гарантом по проведенным операциям. 3. Распространение информации о результатах торгов.
По торгуемым инструментам биржи подразделяются на валютные, биржи ценных бумаг, финансовых производных инструментов, а также товарные и сырьевые биржи.
Традиционно биржи организуются в форме закрытого акционерного общества, товарищества или партнерства самих участников торгов. Но могут быть созданы и как частное предприятие, оказывающее соответствующие услуги брокерам. В нашей стране биржи действуют в форме некоммерческого партнерства. Приобретение места на бирже - это зачастую и есть вступление в ее сообщество.
В биржевых торгах принимают участие только профессиональные участники: брокеры – компании, исполняющие комиссионные сделки за счет и по поручению клиентов, и дилеры – организации, выставляющие свои предложения на покупку и продажу торгуемых активов (котировки) за свой собственный счет.
Для того чтобы та или иная ценная бумага или другой инвестиционный актив были допущены до торгов на бирже, они должны пройти процедуру листинга.
Кроме того, на бирже могут торговаться не только уже выпущенные ценные бумаги: достаточно часто через биржевые площадки проводится первичное размещение.
Традиционно торги на бирже проводились на так называемом биржевом круге, когда предложения на покупку и продажу выкрикивались участниками, а заключенные сделки фиксировались и передавались бирже для проведения взаимных расчетов – клиринга. В наше время абсолютное большинство биржевых площадок – это компьютерные системы, в которые вводятся заявки в электронном виде.
Основной доход биржи получают за счет комиссионных сборов и продажи биржевой информации, в том числе в режиме реального времени.
Наиболее известная российская биржа – это ММВБ-РТС.
Источник: Банковская энциклопедия, 2013 г. Проект: www.banki.ru
БИРЖА
1) учреждение, в котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг (фондовая Б.), валюты (валютная Б.) или массовых товаров, продающихся по стандартам или образцам (товарная Б.); 2) здание, где осуществляются биржевые операции. Б. начали создаваться в XV–XVI вв. в Венеции, Генуе, Флоренции (Италия). Наибольшее значение в этот период имела вексельная торговля в г. Брюгге (Нидерланды), где на площади возле дома знатного менялы и маклера ван дер Бурсе собирались купцы из разных стран для покупки иностранных векселей и обмена торговой информацией. Герб на доме этого менялы состоял из трех кошельков. Отсюда и пошло название «Б.» (bursa (лат.) – кошелек). В XV в. в Антверпене начали осуществляться операции с ценными бумагами: купля-продажа долговых обязательств правительств Голландии, Англии, Португалии, Испании и Франции. С захватом Антверпена Испанией Антверпенская Б. в конце XVI в. пришла в упадок. По образцу Антверпенской Б. были созданы Лионская (1545), Лондонская королевская Б. (1566) и др., которые были главным образом товарными и валютными (вексельными). В 1608 была организована Амстердамская Б., игравшая в XVII в. главную роль в международной торговле. На ней котировались не только облигации государственных займов, но и акции Голландской, Британской Ост-Индской и Вест-Индской торговых компаний, а также возникла торговля колониальными товарами. Амстердамская Б. сохранила до наших дней характер универсальной Б. – фондовой, товарной и валютной, в то время как в США и Англии фондовые Б. обособились от товарных. В Англии фондовая Б. возникла в 1773; в США основанием фондовой Б. считается соглашение 24 маклеров (1792) относительно размеров комиссионных. В Париже, Берлине и Вене Б. возникла в XVIII в. Расцвет Б. относится ко 2-й половине XIX в. и связан с широким развитием средств транспорта и связи (товарные Б.) и развитием акционерной формы предприятия (фондовая Б.).
В России первая Б. была открыта Петром I в Санкт-Петербурге в 1703. До 1830-х гг. Петербургская Б. была товарной. Однако на ней обращались также иностранные векселя, а в 1820 появились облигации государственных займов, в 1827 – акции. С 1860-х гг., и особенно с 90-х гг., когда начали быстро создаваться акционерные общества, получил широкое развитие биржевой оборот ценных бумаг. В начале Первой мировой войны 1914–18 официальные Б. были закрыты, но на черных рынках происходила спекуляция. После революции 1917 декретом СНК от 23 декабря 1917 были запрещены сделки с ценными бумагами, а в 1918 аннулированы облигации государственных займов.
В России первая Б. была открыта Петром I в Санкт-Петербурге в 1703. До 1830-х гг. Петербургская Б. была товарной. Однако на ней обращались также иностранные векселя, а в 1820 появились облигации государственных займов, в 1827 – акции. С 1860-х гг., и особенно с 90-х гг., когда начали быстро создаваться акционерные общества, получил широкое развитие биржевой оборот ценных бумаг. В начале Первой мировой войны 1914–18 официальные Б. были закрыты, но на черных рынках происходила спекуляция. После революции 1917 декретом СНК от 23 декабря 1917 были запрещены сделки с ценными бумагами, а в 1918 аннулированы облигации государственных займов.
Биржа
голл. beurs кошелек), учреждение, в котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг (фондовая), валюты (валютная), массовых товаров, продающихся по стандартам или образцам (товарная). Возникли в 15—16 вв. в Голландии, Англии; расцвета достигли во 2-й половине 19 в. Биржа — место встречи покупателей и продавцов, где заключаются сделки. Сама биржа не выступает в качестве одной из сторон, к примеру, в торговом контракте, а лишь обеспечивает наиболее благоприятные условия осуществления торговых операций. Биржи устанавливают для всех участников общие принципы заключения сделок, предоставляют место для их заключения в определенное время, разрабатывают единые правила и нормы, на базе которых заключаются контракты, а также основные условия типовых контрактов. Биржевая работа строится на следующих принципах: личном доверии между брокерами и клиентом (например, сделки на бирже заключаются устно и юридически оформляются лишь впоследствии); гласности (обязательному опубликованию подлежат сведения о всех сделках и информация о компаниях, чьи акции котируются на бирже); регулировании деятельности брокерских фирм посредством применения администрацией биржи независимыми аудиторами жестких финансовых, административных, товарных и бухгалтерских правил. Большинство бирж являются корпорациями. Членами биржи могут быть только отдельные лица, а от компаний могут выступать лишь лица, имеющие право заключать на бирже контракты. Управление биржами сосредоточено в руках совета директоров, избираемого всеми членами биржи. В его подчинении находятся различные комитеты: финансовый — для соблюдения норм деловой практики, арбитражный — наблюдения за порядком заключения сделок и т. д. Члены биржи делятся на тех, кто совершает сделки только за свой счет, и тех, кто покупает и продает контракты как за свой счет, так и за счет клиентов. Через последних, за определенное комиссионное вознаграждение заключают биржевые сделки все фирмы и лица, не являющиеся членами биржи. В настоящее время подавляющая часть биржевого оборота сосредоточена в ведущих торговых и финансовых центрах США, Великобритании и Японии на которые приходится до 98% объема биржевых сделок с товарами в стоимостном выражении. В том числе доля США достигает 84%, Великобритании — 8, Японии — 6%. Формирование центров биржевой торговли обусловлено рядом факторов: наличием достаточных финансовых ресурсов, развитием средств связи и другой инфраструктуры (портов, складов и т. д.); удобством географического положения; законодатель-ством в части налогового и валютного регулирования; системой ценообразования. Деятельность бирж тесно связана с промышленным циклом. Она опосредуется кредитно-финансовым и валютным механизмом. Динамика промышленного цикла воздействует на финансовую и валютную систему, приводит к колебаниям на бирже валютных курсов и процентных ставок, что отражает изменения в платежах и торговых балансах, в состоянии рынка ссудных капиталов.
Источник: Аграрная экономика термины и понятия. Энциклопедический справочник
БИРЖА
капиталистический рынок для заключения различного рода сделок. В капиталистических странах имеют место товарная биржа, фондовая биржа и биржа труда. Товарная биржа - рынок, на котором осуществляется крупная оптовая торговля товарами по образцам и стандартам. Товар, являющийся объектом биржевой сделки, непосредственно из рук в руки может не переходить, продавец может выступать без реального товара, покупатель - без наличных денег. В силу этого сделки осуществляются только на такие массово однородные товары, как зерно, хлопок, металл, сахар и т. п., из которых группируются по образцам и стандартам определенные партии, обладающие равноценными качествами. На товарных биржах сделки между капиталистами совершаются чаще всего на срок. При сделке на срок продавец дает обязательство доставить покупателю в установленное время проданный товар по определенной цене. Эта биржевая сделка в наибольшей мере способствует спекуляции товарами. При этом продавец рассчитывает, что цена на его товар к установленному сроку упадет, и он получит разницу в ценах, а покупатель рассчитывает на рост в будущем цен и на выигрыш в сделке. На спекулятивной торговле наживаются преимущественно владельцы крупного капитала. Что же касается мелких и средних собственников, то они в этих сделках чаще всего разоряются. Главную же тяжесть от колебания цен несут реальные покупатели товаров. Все это обостряет противоречия капиталистического общества и в конечном счете ведет к ухудшению жизни трудящихся. Фондовая биржа - рынок ценных бумаг: акций и облигаций, которые являются предметами купли-продажи по ценам (курсам), регистрируемым на фондовой бирже. Курсы ценных бумаг подвержены частым колебаниям под влиянием стихийно складывающегося на них спроса и предложения, изменения размера дивиденда (см.) и нормы процент (см.). Большие колебания курсов ценных бумаг обусловливаются циклическим характером капиталистического производства: в период подъема промышленного производства курсы акций повышаются, в периоды же кризисов или промышленных спадов они резко снижаются. Нередко такие колебания происходят под влиянием ложных слухов, распускаемых биржевиками-воротилами. Это создает возможность спекуляции, которая осуществляется преимущественно в результате сделок на срок, в течение которого происходит повышение или понижение курса акций тех или иных предприятий. Основную роль на фондовой бирже играют монополии или крупные капиталисты, которые обогащаются на разорении средних и в особенности мелких держателей акций. Плохо осведомленные о положении дел мелкие акционеры в периоды биржевых потрясений продают свои акции за бесценок. Биржевая спекуляция содействует централизации капитала, обогащению крупного монополистического капитала, разорению средних и мелких держателей акций, обострению противоречий капиталистического общества. Биржа труда - рынок купли-продажи товара рабочая сила. Этот рынок в капиталистических странах существует в виде учреждений, посредничающих между безработными и собственниками капитала при купле-продаже рабочей силы. Стихийно развивающееся капиталистическое производство объективно порождает рынки труда, переполненные предложением свободных рабочих рук. Функции бирж труда как поставщиков дешевой рабочей силы для капиталистического расширенного воспроизводства выполняют различные посреднические конторы: профсоюзные, частные, муниципальные и за последние годы все больше государственные. Биржи труда представляют собой арену классовой борьбы между безработными - продавцами товара рабочая сила и ее покупателями - капиталистами. В конфликтах между трудом и капиталом биржи труда, будучи зависимыми от капитала, выступают, как правило, на стороне предпринимателей; они вынуждают безработных соглашаться на самые тяжелые условия под угрозой исключения их из списков биржи труда и лишения права на получение пособия по безработице и работы в будущем.
Источник: Политэкономический словарь. М. Политиздат 1972.-368 с.
Биржа
лат. bursa — кошелек, мешок) — основная форма регулярно функционирующего оптового рынка; учреждение, в котором осуществляются сделки по купле-продаже ценных бумаг (фондовая Б.), валюты (валютная Б.), массовых взаимозаменяемых товаров со стандартными качественными характеристиками (товарная Б.). Б. — это особая форма организации рынка, обладающая специальными правилами ведения торговли: 1. биржевыми товарами являются продукты массового производства, обладающие четкими качественными и количественными параметрами; 2. торги зачастую производятся без предоставления наличного товара, превращаясь фактически в торговлю титулами собственности; 3. цены на объекты торговли меняются постоянно в зависимости от колебания спроса и предложения; 4. Б. как организованный рынок имеет строгий регламентированный порядок проведения торгов, заключения сделок; торги осуществляются в строго регламентированном месте — биржевом кольце; 5. в Б. существует своя функциональная структура, включающая информационный, котировальный, регистрационный, арбитражный, дилерский, брокерский и другие комитеты. Основной экономический смысл организации Б. — максимальная концентрация спроса и предложения для определения равновесной цены (см. Спрос, Предложение, Рыночное равновесие). Цена на товар, валюту или ценную бумагу, складывающаяся на Б., является ориентиром для ценообразования на неорганизованных (небиржевых) рынках. Первые Б. стали возникать в XII—XV вв. в Северной Италии, но широкое применение в деловом мире Б. получили в XVI в. в Антверпене, Лионе и Тулузе, затем в Лондоне и Гамбурге. С XVII в. Б. уже действовали во многих торговых городах европейских государств. В США первая биржа образована в 1848 г. в Чикаго. В России становление биржевых учреждений связано с Петром I, по инициативе которого в 1703 г. была учреждена первая товарная Б. в России. Однако основным периодом утверждения биржевой деятельности в России можно считать 60-70-е гг. XIX в., что было непосредственно связано с экономическим подъемом в стране в результате реформ 1861 г, когда Б. стали возникать во всех крупных городах России. В период нэпа Б. стали возрождаться в России. Первые советские Б. были организованы в Нижнем Новгороде, Саратове, Перми, Вятке, Москве. Они существовали как общественные организации по типу ассоциаций, членами которых являлись государственные предприятия, кооперативы, смешанные общества, а также юридические и физические лица, являвшиеся владельцами частных предприятий. С 1923 г. после организации фондовых отделов при товарных Б. стали осуществляться операции с иностранной валютой, государственными ценными бумагами, акциями и паями акционерных и других обществ. Наибольшего развития биржевая торговля достигла в 1926 г., когда в России действовало 114 товарных Б. В декабре 1926 г. было принято решение о сокращении их числа до 14 и сужении их функций, а в феврале 1930 г. — об их ликвидации. Возрождение биржевой торговли в России произошло только в 1990 г., еще до принятия соответствующего законодательства. В 1990 г. была образована Московская товарная Б. В 1992 г. количество Б. в России достигло 400. И только в 1992 г. вышел закон «О товарных биржах и биржевой торговле». Отдельно можно говорить о таком понятии, как Б. труда. Б. валютная — Б., осуществляющая на регулярной и уйорядо-. ченной основе куплю-продажу иностранной валюты в крупных размерах по рыночным ценам на основе складывающегося спроса и предложения. На валютной Б. устанавливается официальный валютный курс. Валютные Б. действуют во многих странах Западной Европы. Например, в Италии действуют четыре валютные Б., в Германии — пять. В странах, где находятся наиболее крупные банки (США, Великобритания, Швейцария), валютных Б. нет. В России деятельность валютных Б. регулируется на основании Постановления Правительства РФ от 31 мая 1991 г. «О российской валютной бирже» и Постановления Правительства РФ от 22 января 1997 г. «Об осуществлении валютными биржами операций с ценными бумагами на рынке ценных бумаг». Сегодня в России крупнейшей является Московская межбанковская валютная Б. Действуют также Санкт-Петербургская валютная Б,, Уральская региональная валютная Б., Сибирская, Азиатско-Тихоокеанская, Ростовская, Самарская, Краснодарская межбанковские валютные Б., а также Нижегородская валютно-фондовая Б. Б. товарная — регулярно действующая организация, в помещении которой совершаются сделки купли-продажи массовых взаимозаменяемых товаров (средств производства, сырья и товаров потребительского спроса) со стандартными качественными характеристиками. Особенностью этого регулярно действующего оптового рынка является то, что он позволяет осуществлять куплюпродажу без наличия самого товара при заключении сделок. Это связано с качественной определенностью товарных партий, в которых один товар может быть всегда заменен любым другим из той же партии. Функции товарной Б. заключаются в следующем: оказании посреднических услуг при заключении торговых сделок; упорядочении товарной торговли и улаживании торговых споров; сборе и публикации информации о ценах и состоянии рыночной конъюнктуры. Б. труда — государственная структура, посредническое звено между работодателями и наемными работниками. С помощью Б. труда государство оказывает воздействие на рынок труда, регулирует проблемы трудоустройства, в том числе не только безработных, но и лиц, желающих сменить профессию или место работы. Б. труда изучает спрос и предложение рабочей силы в разных районах страны, мира, занимается вопросами трудоустройства молодежи. На Б. труда сосредоточивается информация о динамике трудовых ресурсов и наличии рабочих мест. Б. труда анализирует, прогнозирует спрос и предложение на рабочую силу и информирует о состоянии рынка труда; ведет учет свободных рабочих мест и лиц, обратившихся на Б. труда в поисках работы; оказывает помощь в трудоустройстве; организует профессиональную переподготовку кадров в специальных центрах; обеспечивает регистрацию безработных и определяет пособия по безработице. Таким образом Б. труда способствует наиболее эффективному размещению такого важного ресурса, как рабочая сила, выполняет функцию социальной защищенности населения, способствует сокращению безработицы (см. Безработица), стимулируя рост общественного производства. Б. фондовая — это организованный рынок, на котором осуществляются сделки с ценными бумагами (см. Ценные бумаги) и иными финансовыми инструментами и деятельность которого контролируется государством. Через фондовую Б. мобилизуются средства для долгосрочных инвестиций в экономику и для финансирования государственных программ. На фондовой Б. происходит купля-продажа акций, облигаций акционерных компаний, облигаций государственных займов. В ходе торгов устанавливается курс ценных бумаг, обращающихся на Б., который определяется приносимым доходом (в виде дивиденда или процента), уровнем ссудного процента и соотношением спроса и предложения на рынке ценных бумаг. Сегодня фондовые Б. имеются в 60 странах мира. Фондовые Б. начали возникать в XVI в. Первой Б. со значительным оборотом фондовых ценностей была Амстердамская В., основанная в 1608 г., на которой велась торговля государственными долговыми обязательствами и частными ценными бумагами. Как самостоятельный вид деятельности фондовые Б. возникают лишь в конце XVIII в. в связи с ркспространением акционерной формы собственности. Становление фондовой биржевой торговли в России началось в 30-е гг. XIX в., что было обусловлено формированием национального рынка государственных долговых обязательств (первый внутренний государственный заем был осуществлен в 1809 г.) и появлением частных ценных бумаг (в 1836 г. принимается закон о компаниях на акциях). Наибольший расцвет фондовые Б. в России получили в конце XIX — начале XX в. В феврале 1930 г. биржевая фондовая торговля в России была полностью упразднена. Возрождение фондовых Б. в России связано с формированием рынка ценных бумаг. В 1991 г. было принято Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых Б., а в 1996 г. закон «О рынке ценных бумаг». Сегодня крупнейшими фондовыми Б. в мире являются Нью-йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Парижская.
Источник: Экономика. Словарь по обществознанию
Биржа
биржей именуется организованное на определенных основаниях, предусмотренных уставом, учреждение для купли-продажи товаров или ценных бумаг (акций, облигаций и пр.), при чем особенность биржевого торга заключается в том, что для совершения сделок не требуется наличности продаваемых предметов; кроме того процесс образования цен протекает под особым контролем биржевых органов, т. н. котировальных комиссий. Главное значение биржи заключается в том, что она дает возможность сосредоточения в одном месте и в определенное время спроса и предложения, чем достигается более точное установление цен и выяснение размера потребности в товарах и ценных бумагах в обширных районах, тяготеющих к данной бирже. Делами Биржи руководит биржевой комитет, избираемый общим собранием членов Биржи из своей среды; Биржевой Комитет руководствуется в своей деятельности уставом биржи и постановлениями Общего Собрания.
Биржевыми уставами предусматривается образование вспомогательных органов, подчиненных Биржевым Комитетам; как-то: 1) биржевые маклеры, являющиеся посредниками при совершении биржевых сделок и оформляющие их посредством так называемой маклерской записки; 2) Котировальные комиссии, устанавливающие курсы на обращающиеся на бирже товары и ценности; 3) Арбитражные комиссии, на разрешение коих поступают возникающие между членами Биржи споры по сделкам: 4) Нотариусы, аукционисты, диспашеры, артельщики и пр.; 5) справочные, консультационные и иные бюро, действующие на основании утверждаемых Общим Собранием положений.
В Западной Европе Биржи разделяются на товарные (общие или по специальным предметам торга — хлебные, мясные угольные и пр.) и фондовые (т.е. торгующие фондами, или ценными бумагами): в СССР биржи являются едиными, но с различными отделами (товарными и фондовыми). Особенно сильное развитие получили обороты с ценными бумагами на главнейших мировых фондовых биржах (Нью-Йоркской, Лондонской, Парижской, Берлинской, Брюссельской и др.), благодаря сильному росту числа учреждаемых акционерных предприятий, выбрасывающих свои акции и облигации на фондовый рынок. Из широкой массы втянутых в биржевой оборот лиц одни приобретают ценные бумаги е целью прочного помещения своих сбережений, другие же спекулируют с целью легкой наживы. Так как большая часть всяких фондов сосредоточена в руках сравнительна немногих крупных держателей (главным образом, крупных), то создается возможность искусственного воздействия с их стороны на курсы биржевых ценностей (игра на повышение или на понижение), что ведет часто к крупным потерям как для постоянных биржевых игроков, так и для широкой массы мелких держателей биржевых ценностей. Отрицательная роль банков в этом деле заключается еще и в том, что при помощи своих отделений в провинции они втягивают в биржевую игру также и население провинциальных городов, открывая своим клиентам специальные кредиты для биржевых операций в форме т. н. онкольных счетов.
Ниже мы даем краткое описание различных видов сделок на главнейших фондовых биржах Европы и Америки).
I. Кассовые н срочные сделки.
1. Кассовая сделка - это сделка, вытекающая из оборотов повседневной жизни; ценные бумаги немедленно доставляются продавцам и принимаются покупателем с уплатой покупной цены. Кассовые сделки заключаются или прямо «per cassa» (т.е. с выполнением тотчас по закрытии биржи) или «на завтра» (т.е. с выполнением в ближайший биржевой день) или «через несколько дней», при последнем роде сделок каждая сторона вправе с третьего биржевого дня объявить наступление срока.
2. Срочная сделка. Это сделка, по которой доставка и принятие бумаг производится несколько позже. Различаются следующие сроки: а) «per Arrangement» не позже 5 дней, б) «per medio» — с ликвидацией сделки в середине месяца и в) «per ultimo» с выполнением в конце месяца.
Кассовые сделки заключаются на биржах на всякие даже на самые мелкие суммы; для срочных же сделок существует определенная основная минимальная сумма (например, на Берлинской бирже, в зависимости от характера, минимальной суммой сделки является 10 тыс., или 15 тыс., или 20 тыс. марок; более крупные сделки также могут заключаться не на любые суммы, а только на кратные к основной сумме, т.е. могут быть в 2, 3, 4, 5, 10 и т.д. раз больше ее.
Кассовые сделки служат преимущественно действительному спросу, сделка на срок — спекуляции. Различают две группы спекулянтов: а) повышатели (по французск. haussiers или mineurs, по английский bules— быки), которые спекулируют на повышение курса и покупают в надежде, что подъем курса создаст для них возможность до наступления срока ultimo продать с прибылью еще не имеющиеся у них и не оплаченные бумаги и б) «понижатели» (по франц. baissiers, contremineurs по англ. bears — медведи), которые в ожидании падения курса продают per ultimo бумаги, которые они совсем не имеют («in bianco», «decouwert», «Leerwerkauf»), в надежде покрыться ими дешевле до наступления ultimo. Надо заметить, что сделки на срок очень часто заключаются и «непрофессиональными» спекулянтами, а пользуются ими для помещения ожидаемых к получению капиталов в бумаги в благоприятный момент, как страховкой против возможного улучшения конъюнктуры. В товарных же сделках торговля на срок является даже необходимой для таких продуктов мировой торговли, как хлеб, кофе, сахар, хлопок, которые производятся в определенные периоды (в связи с реализацией урожая), а должны удовлетворять потребление в течение целого года; здесь она создает возможность страховки от значительных колебаний цен. Риск, связанный со сделками на срок, может быть понижен, во-первых благодаря возможности пролонгации, т.е. сделки на условии, отсрочки окончательного платежа и возникающей отсюда новой возможности получить тем временем прибыль, и, во вторых, через заключение сделки с премией.
II. Сделки с премией. Сделки с премией имеют целью ограничить для одной из сторон возможный размер непредвидимых наперед потерь, связанных с твердой покупкой или продажей. При сделках с премией (option, marche а prime), «плательщик, премий» покупает у «получателя премии», платя за это определенной суммой (премией), право выбора и вытекающее отсюда ограничение риска. Различают сделки с предварительной премией и обратной премией. Кто желает вступить в сделку с премией в качестве покупателя, покупает предварительную премию. Он покупает бумаги на ultimo, но удерживает за собой право не принять бумаги до определенного дня (устанавливаемого правлением биржи, обыкновенно назначаемого на третий день от конца месяца), дня заявления решений относительно премии; если он к тому сроку не принимает бумаги, то платит продавцу заранее условленную премию, если же принимает бумаги, то заранее условленную покупную цену (предполагается здесь, конечно, что эта цена выше, чем ultimo — курс, но что разница меньше премии). Размер премии зависит от предвидимых колебаний (т.е. рода бумаги, ее подверженности более или менее резким колебаниям), а также от продолжительности срока, оговоренного для объявления премии. Покупатель предварительной премии, понятно, спекулирует на повышение цены ко дню ultimo. Напротив, тот, кто заключает сделку в надежде на падение курса, бумаги (т.е. спекулирует на понижение курса) может продать обратную премию; он приобретает через это право заявить покупателю в день объявления премии, желает ли он поставить проданные бумаги по условленной цене или не желает (днем поставки является общий день ликвидации сделок — ultimo). Если он отказывается от поставки, то должен уплатить в качестве неустойки премию, которая по своим размерам приравнивается к предварительной премии соответствующей бумаги; если же он предпочитает поставку бумаги, то эта поставка производится по условленному при заключении сделки курсу (который обычно ниже ultimo-курса, дня заключения сделки) Таким образом, выбор между поставкой (или принятием) и уплатой премии зависит от того, что выгоднее, т.е. будет ли потеря на курсе больше или меньше суммы премии; максимальным размером риска, следовательно, является величина премии. При этом сделка с предварительной премией (на повышение) может быть превращена в сделку с обратной премией (на понижение) посредством твердой продажи на - одинаковую сумму, а сделка с обратной премией может быть соответственно превращена в сделку с предварительной премией.
Существует еще один вид сделок с премиями — стеллаж. Покупатель стеллаж (Stellgeschaft) имеет двоякое право выбора: он может в день объявления премии заявить, желает ли он поставить или принять бумаги; одно из двух он должен сделать. Для поставки и приема, естественно, устанавливаются различные цены, он должен купить по высокой цене, превышающей ultimo-курс в день заключения сделки, или же он должен продать по цене, стоящей ниже этого ultimo-курса. Стеллаж представляет соединение сделки с предварительной премией со сделкой с обратной премией.
III. Пролонгация биржевых сделок. Ликвидация срочных сделок выражается или в реальном выполнении сделки, т.е. принятии или поставки бумаги, или в уплате курсовой разницы или премии. Но часто спекулянт желает продолжать свою спекуляцию в том же направлении. Этого он достигает путем совершения так называемой пролонгационной сделки. Если, например, игравший на повышение думает, что ожидавшееся в апреле повышение курса наступит в мае или что наступившее уже повышение увеличится так, что при перепродаже в мае можно будет получить больший барыш, то он передает бумаги другому лицу по курсовой цене, которую они имеют в день ликвидации, с обязательством принять эти бумаги обратно в ближайший, ultimo по той же цене. Юридическая конструкция этой сделки представляет соединение купли и продажи: «приниматель» покупает на ultimo-апрель и одновременно продает их «сдатчику» на ultimo-май. Пролонгатор может достичь своей цели и другими способами: он занимает у другого (или в банке) требуемую для принятия бумаг сумму, берет на не бумаги и отдает их ссудодателю в виде ломбардного залога, с тем, чтобы к следующему ultimo выкупить эти бумаги, уплатив соответствующее процентное вознаграждение. Эта пролонгационная сделка именуется репортом. Однородная сделка по отношению к продавцу бумаг именуется депортом и заключается в том, что продавец бумаг для выполнения сделки берет эти бумаги во временное пользование у другого лица по курсовой цене, с обязательством вернуть их по той же цене к ближайшему ultimo; в этих случаях вознаграждение получает собственник бумаг, предоставляющий их во временное пользование продавца. Экономические потрясения, вызванные мировой войной, привели к временному закрытию важных Европейских бирж. В СССР деятельность фондовых бирж возобновлена была в 1923 г. путем создания фондовых отделов при товарных биржах. Главными посетителями бирж являются представители государственных хоз. организ. кредитных учреждений, кооперации. Котируется преимущественно иностранная валюта, затем банкноты Госбанка, платежные обязательства Центральной Кассы Наркомфина и 6 3\9 выигрышный заем. В условиях Советского режима возможность спекуляции на русских фондовых биржах совершенно исключена.
Биржевыми уставами предусматривается образование вспомогательных органов, подчиненных Биржевым Комитетам; как-то: 1) биржевые маклеры, являющиеся посредниками при совершении биржевых сделок и оформляющие их посредством так называемой маклерской записки; 2) Котировальные комиссии, устанавливающие курсы на обращающиеся на бирже товары и ценности; 3) Арбитражные комиссии, на разрешение коих поступают возникающие между членами Биржи споры по сделкам: 4) Нотариусы, аукционисты, диспашеры, артельщики и пр.; 5) справочные, консультационные и иные бюро, действующие на основании утверждаемых Общим Собранием положений.
В Западной Европе Биржи разделяются на товарные (общие или по специальным предметам торга — хлебные, мясные угольные и пр.) и фондовые (т.е. торгующие фондами, или ценными бумагами): в СССР биржи являются едиными, но с различными отделами (товарными и фондовыми). Особенно сильное развитие получили обороты с ценными бумагами на главнейших мировых фондовых биржах (Нью-Йоркской, Лондонской, Парижской, Берлинской, Брюссельской и др.), благодаря сильному росту числа учреждаемых акционерных предприятий, выбрасывающих свои акции и облигации на фондовый рынок. Из широкой массы втянутых в биржевой оборот лиц одни приобретают ценные бумаги е целью прочного помещения своих сбережений, другие же спекулируют с целью легкой наживы. Так как большая часть всяких фондов сосредоточена в руках сравнительна немногих крупных держателей (главным образом, крупных), то создается возможность искусственного воздействия с их стороны на курсы биржевых ценностей (игра на повышение или на понижение), что ведет часто к крупным потерям как для постоянных биржевых игроков, так и для широкой массы мелких держателей биржевых ценностей. Отрицательная роль банков в этом деле заключается еще и в том, что при помощи своих отделений в провинции они втягивают в биржевую игру также и население провинциальных городов, открывая своим клиентам специальные кредиты для биржевых операций в форме т. н. онкольных счетов.
Ниже мы даем краткое описание различных видов сделок на главнейших фондовых биржах Европы и Америки).
I. Кассовые н срочные сделки.
1. Кассовая сделка - это сделка, вытекающая из оборотов повседневной жизни; ценные бумаги немедленно доставляются продавцам и принимаются покупателем с уплатой покупной цены. Кассовые сделки заключаются или прямо «per cassa» (т.е. с выполнением тотчас по закрытии биржи) или «на завтра» (т.е. с выполнением в ближайший биржевой день) или «через несколько дней», при последнем роде сделок каждая сторона вправе с третьего биржевого дня объявить наступление срока.
2. Срочная сделка. Это сделка, по которой доставка и принятие бумаг производится несколько позже. Различаются следующие сроки: а) «per Arrangement» не позже 5 дней, б) «per medio» — с ликвидацией сделки в середине месяца и в) «per ultimo» с выполнением в конце месяца.
Кассовые сделки заключаются на биржах на всякие даже на самые мелкие суммы; для срочных же сделок существует определенная основная минимальная сумма (например, на Берлинской бирже, в зависимости от характера, минимальной суммой сделки является 10 тыс., или 15 тыс., или 20 тыс. марок; более крупные сделки также могут заключаться не на любые суммы, а только на кратные к основной сумме, т.е. могут быть в 2, 3, 4, 5, 10 и т.д. раз больше ее.
Кассовые сделки служат преимущественно действительному спросу, сделка на срок — спекуляции. Различают две группы спекулянтов: а) повышатели (по французск. haussiers или mineurs, по английский bules— быки), которые спекулируют на повышение курса и покупают в надежде, что подъем курса создаст для них возможность до наступления срока ultimo продать с прибылью еще не имеющиеся у них и не оплаченные бумаги и б) «понижатели» (по франц. baissiers, contremineurs по англ. bears — медведи), которые в ожидании падения курса продают per ultimo бумаги, которые они совсем не имеют («in bianco», «decouwert», «Leerwerkauf»), в надежде покрыться ими дешевле до наступления ultimo. Надо заметить, что сделки на срок очень часто заключаются и «непрофессиональными» спекулянтами, а пользуются ими для помещения ожидаемых к получению капиталов в бумаги в благоприятный момент, как страховкой против возможного улучшения конъюнктуры. В товарных же сделках торговля на срок является даже необходимой для таких продуктов мировой торговли, как хлеб, кофе, сахар, хлопок, которые производятся в определенные периоды (в связи с реализацией урожая), а должны удовлетворять потребление в течение целого года; здесь она создает возможность страховки от значительных колебаний цен. Риск, связанный со сделками на срок, может быть понижен, во-первых благодаря возможности пролонгации, т.е. сделки на условии, отсрочки окончательного платежа и возникающей отсюда новой возможности получить тем временем прибыль, и, во вторых, через заключение сделки с премией.
II. Сделки с премией. Сделки с премией имеют целью ограничить для одной из сторон возможный размер непредвидимых наперед потерь, связанных с твердой покупкой или продажей. При сделках с премией (option, marche а prime), «плательщик, премий» покупает у «получателя премии», платя за это определенной суммой (премией), право выбора и вытекающее отсюда ограничение риска. Различают сделки с предварительной премией и обратной премией. Кто желает вступить в сделку с премией в качестве покупателя, покупает предварительную премию. Он покупает бумаги на ultimo, но удерживает за собой право не принять бумаги до определенного дня (устанавливаемого правлением биржи, обыкновенно назначаемого на третий день от конца месяца), дня заявления решений относительно премии; если он к тому сроку не принимает бумаги, то платит продавцу заранее условленную премию, если же принимает бумаги, то заранее условленную покупную цену (предполагается здесь, конечно, что эта цена выше, чем ultimo — курс, но что разница меньше премии). Размер премии зависит от предвидимых колебаний (т.е. рода бумаги, ее подверженности более или менее резким колебаниям), а также от продолжительности срока, оговоренного для объявления премии. Покупатель предварительной премии, понятно, спекулирует на повышение цены ко дню ultimo. Напротив, тот, кто заключает сделку в надежде на падение курса, бумаги (т.е. спекулирует на понижение курса) может продать обратную премию; он приобретает через это право заявить покупателю в день объявления премии, желает ли он поставить проданные бумаги по условленной цене или не желает (днем поставки является общий день ликвидации сделок — ultimo). Если он отказывается от поставки, то должен уплатить в качестве неустойки премию, которая по своим размерам приравнивается к предварительной премии соответствующей бумаги; если же он предпочитает поставку бумаги, то эта поставка производится по условленному при заключении сделки курсу (который обычно ниже ultimo-курса, дня заключения сделки) Таким образом, выбор между поставкой (или принятием) и уплатой премии зависит от того, что выгоднее, т.е. будет ли потеря на курсе больше или меньше суммы премии; максимальным размером риска, следовательно, является величина премии. При этом сделка с предварительной премией (на повышение) может быть превращена в сделку с обратной премией (на понижение) посредством твердой продажи на - одинаковую сумму, а сделка с обратной премией может быть соответственно превращена в сделку с предварительной премией.
Существует еще один вид сделок с премиями — стеллаж. Покупатель стеллаж (Stellgeschaft) имеет двоякое право выбора: он может в день объявления премии заявить, желает ли он поставить или принять бумаги; одно из двух он должен сделать. Для поставки и приема, естественно, устанавливаются различные цены, он должен купить по высокой цене, превышающей ultimo-курс в день заключения сделки, или же он должен продать по цене, стоящей ниже этого ultimo-курса. Стеллаж представляет соединение сделки с предварительной премией со сделкой с обратной премией.
III. Пролонгация биржевых сделок. Ликвидация срочных сделок выражается или в реальном выполнении сделки, т.е. принятии или поставки бумаги, или в уплате курсовой разницы или премии. Но часто спекулянт желает продолжать свою спекуляцию в том же направлении. Этого он достигает путем совершения так называемой пролонгационной сделки. Если, например, игравший на повышение думает, что ожидавшееся в апреле повышение курса наступит в мае или что наступившее уже повышение увеличится так, что при перепродаже в мае можно будет получить больший барыш, то он передает бумаги другому лицу по курсовой цене, которую они имеют в день ликвидации, с обязательством принять эти бумаги обратно в ближайший, ultimo по той же цене. Юридическая конструкция этой сделки представляет соединение купли и продажи: «приниматель» покупает на ultimo-апрель и одновременно продает их «сдатчику» на ultimo-май. Пролонгатор может достичь своей цели и другими способами: он занимает у другого (или в банке) требуемую для принятия бумаг сумму, берет на не бумаги и отдает их ссудодателю в виде ломбардного залога, с тем, чтобы к следующему ultimo выкупить эти бумаги, уплатив соответствующее процентное вознаграждение. Эта пролонгационная сделка именуется репортом. Однородная сделка по отношению к продавцу бумаг именуется депортом и заключается в том, что продавец бумаг для выполнения сделки берет эти бумаги во временное пользование у другого лица по курсовой цене, с обязательством вернуть их по той же цене к ближайшему ultimo; в этих случаях вознаграждение получает собственник бумаг, предоставляющий их во временное пользование продавца. Экономические потрясения, вызванные мировой войной, привели к временному закрытию важных Европейских бирж. В СССР деятельность фондовых бирж возобновлена была в 1923 г. путем создания фондовых отделов при товарных биржах. Главными посетителями бирж являются представители государственных хоз. организ. кредитных учреждений, кооперации. Котируется преимущественно иностранная валюта, затем банкноты Госбанка, платежные обязательства Центральной Кассы Наркомфина и 6 3\9 выигрышный заем. В условиях Советского режима возможность спекуляции на русских фондовых биржах совершенно исключена.
Источник: Краткая экономическая энциклопедия (финасовая торговая банковская). Украинский экономист. 1925
БИРЖА
англ. exchange, фр. Bourse, нем. Bцrse, Boerse) – 1) организационно оформленный, регулярно функционирующий рынок, на котором совершается торговля ценными бумагами (фондовая Б.), валютой по стандартным лотам (валютная Б.) или оптовая торговля товарами по стандартам и образцам (товарная Б.); 2) финансовый институт – организатор торговли на определенном сегменте финансового рынка. В основе возникновения биржевой торговли в период позднего средневековья лежало развитие мануфактурного производства и внешней торговли. Первые валютные и товарные Б. появились в XV–XVI вв. в Италии (Венеция, Генуя, Флоренция) и в крупных торговых городах др. стран Зап. Европы: в Антверпене (1531), Лионе (1545), Лондоне (1566), Амстердаме (1608). В этот период большое значение приобрел крупный центр ремесел и междунар. торговли Брюгге, где купцы из разных стран устанавливали цены на товары и обменивались коммерч. информацией. [В XIII–XV вв. такие операции совершались, как правило, в доме известного купеческого клана Van der Beurse, владевшего причалами и складами, фамилия к-рого происходит от греч. и лат. слова bursa, означающего «кошелек из выделанной кожи, мошна» (нидерл. beurs, фр. bourse, нем. bцrse, англ. purse и т.д.). Постепенно во фландрском (нидерландском), а затем и в др. языках континентальной Европы это слово приобрело второе значение – «торговая площадка, биржа». В английском языке для понятия «биржа» осталось слово «exchange» – обмен.] В Брюгге и на итал. биржах экспортеры продавали векселя импортерам, устанавливался курс векселей в валютах разных cтран. В XVI в. на Б. в Антверпене впервые начались операции с гос. ценными бумагами (торговля долговыми обязательствами правительств Нидерландов, Англии, Португалии, Испании, Франции). В начале XVII в. наиболее важную роль играла Б. в Амстердаме (осн. европ. центр торговли зерном, перцем, кофе и др. товарами), к-рая одновременно была товарной и фондовой. Здесь котировались облигации гос. займов, акции Нидерландской и Английской Ост-Индских, а также Вест-Индских компаний; в XVIII в. на этой Б. котировались ценные бумаги 44 наименований (акции и облигации). Во 2-й пол. XVIII в. на европ. рынке возрастает роль Лондонской фондовой биржи (основана в 1773). В США началом биржевой деятельности считается соглашение 24 маклеров (1792) о размере комиссионных (в 1817 принимается устав и название «Фондовая биржа»). В Париже, Берне, Вене биржи возникли в XVIII в. Масштабы биржевых операций возрастают во 2-й пол. XIX в. в связи с широким развитием акц. формы пртий (фондовые Б.), оптовой внутренней и внешней торговли на основе использования средств транспорта и связи (товарные Б.). В наст. время образовались крупные региональные секторы мирового фондового рынка в США (7 фондовых Б.), Великобритании (8 фондовых Б.), Германии (4 крупнейшие Б.), Франции (3 крупнейшие Б.) и др. В России первая Б. была открыта в Петербурге (1703); до 30-х гг. XIX в. она была товарной, но одновременно на ней обращались иностранные векселя, облигации гос. займов, акций. С 90-х гг. XIX в. в связи с развитием акц. формы пр-тий и банков широкое развитие получил биржевой оборот ценных бумаг. В 1913 в России действовало 115 Б. В начале 1-й мировой войны офиц. Б. были закрыты, но на т.н. черных Б. сделки продолжали осуществляться. Операции с ценными бумагами были официально запрещены декретом СНК от 23 дек. 1917, облигации гос. займов, выпущенные царским пр-вом, были аннулированы декретом ВЦИК от 21 янв. 1918. Однако, учитывая организующую роль Б. в сфере товарно-ден. отношений, советское пр-во с переходом к новой экономич. политике (нэп) попыталось возобновить деятельность Б. в качестве одного из элементов гос. регулирования рынка (под руководством гос. органов – Наркомторга для товарных, Наркомфина для фондовых Б.). Первая товарная Б. была открыта в Москве 29 дек. 1921. На товарные Б. было возложено выявление спроса и предложения товаров, облегчение и упорядочение товарообмена и связанных с ним операций (постановление СТО от 23 авг. 1922). Для совершения операций с валютными ценностями были образованы фондовые Б., фактически – фондовые отделы товарных Б. в Москве, Петрограде, Харькове, Киеве и нек-рых др. городах (декрет СНК от 20 окт. 1922). В фондовых отделах проводились операции с иностр. валютой, банкнотами Госбанка, гос. ценными бумагами, акциями акц. об-в и паями паевых товариществ. Число Б. доходило до 100. В связи со свертыванием нэпа в 1929–30 Б. как элементы активно развивающихся товарно-ден. отношений были ликвидированы. Биржевая деятельность в России возобновилась в 90-х гг. при переходе к созданию рыночной экономики. Однако процесс формирования фондовых Б. (примерно с 1990) несколько опередил развитие самого фондового рынка и проходил в условиях, когда сам финанс. рынок находился в стадии становления, был крайне неразвит и не испытывал в Б. сильной потребности. В 1991–92 в России насчитывалось несколько десятков специализиров. фондовых Б. (среди них Московская международная фондовая Б., Российская фондовая Б., Санкт-Петербургская фондовая Б., Сибирская фондовая Б., Владивостокская междунар. фондовая Б.); однако большая их часть были Б. только по названию и не выполняли по сути функций организации рынков фондовых ценностей. В результате в течение нескольких лет шел объективный процесс их ликвидации. На конец 1996, по офиц. данным, в России только на фондовом рынке насчитывалось 53 орг-ции, имевшие лицензии Минфина на право биржевой деятельности (18 специализиров. Б. и 35 фондовых отделов др. Б. – универсальных, товарно-сырьевых, валютных и др.). В 1997 лицензии Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг на право деятельности на фондовом рынке получили еще свыше 10 орг-ций. Однако к концу 1996 большая часть российских фондовых Б. не играла заметной роли в организации фондового рынка России, за исключением нек-рой концентрации торгов по приватизационным чекам РФ в 1993–94. В 1993– 98 активно развивались фондовые операции на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), функционировали Российская Б., Московская центральная фондовая Б. и Московская фондовая Б. На основе ММВБ создана двухуровневая межрегиональная система торгов фондовыми ценностями, обеспечивающая их обращение на общероссийском и региональном уровнях. Она включает фондовые площадки на Б. – членах Ассоциации российских валютных Б. (Б. в Санкт-Петербурге, Новосибирске, Самаре, Нижнем Новгороде, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге, Владивостоке). Существует также внебиржевая система орг-ции торговли на фондовом рынке (РТС – Российская торговая система), осуществляющая информац. обслуживание профессиональных участников рынка с заключением сделок на двусторонней основе. Наибольший объем операций на фондовом рынке приходится на Москву (где выделилась ММВБ, с 1993 обслуживающая рынок гос. и с 1997 корпоративных ценных бумаг; в 1997 годовой оборот ММВБ по фондовым операциям превысил 1,2 квдрлн р.) и Санкт-Петербург. На товарной Б. осуществляется оптовая торговля массовыми товарами, гл. образом сырья и продовольствия (цветные металлы, хлопок, зерно, сахар и др.). Товары продаются по образцам или стандартам, имеющим перечень осн. признаков (качество, сортность), устанавливаются определ. размеры контрактов (лотов). Сроки исполнения сделок, как правило, от 6 до 24 мес. По каждому товару устанавливаются стандартные сроки ликвидации срочных сделок, что облегчает деятельность расчетных палат. Отд. товарные Б. обслуживают операции лишь по одной группе товаров (Б. по каучуку, зерновым, хлопку, металлам и др.). Крупнейшей товарной Б. является товарная Б. в Чикаго (Chicago Board of Trade). Российские товарные Б., начавшие возрождаться в 90-х гг., развивались хаотично. В мае 1990 была образована Московская товарная Б., затем Российская товарно-сырьевая Б. В начале 1991 стали образовываться товарные Б. в регионах, в сер. 1991 – т.н. министерские Б. К кон. 1991 в стране было уже более 800 товарных Б., что привело к падению их оборотов, постепенному затуханию биржевого движения, процессу их слияний и ликвидации. В кон. 1992 в России было уже не более 200, а к сер. 1993 уцелело всего 25 товарных Б. Товарная Б. в России в 90-х гг. далека от «классической Б.», где происходит торговля заменимыми товарами без предъявления товара в натуре. Почти на всех товарных Б. в России (как и в др. странах СНГ) заключаются сделки на наличный товар с немедленной поставкой покупателю. С 1991 на Московской товарной Б. начались форвардные операции (на поставки зерна и хлопка), с 1992 – на Московской товарной Б. и в Московской торговой палате – продажа фьючерсных контрактов. В результате рынок разделился на два сектора – рынок фьючерсных контрактов и рынок наличных товаров. На фондовых Б. осуществляется купля-продажа ценных бумаг. Сроки сделок устанавливаются в пределах 1 мес. и имеют тенденцию к сокращению; согласно одной из рекомендаций «группы 30» (международной группы крупных промышленников, банкиров, управляющих центральными банками и ученых-экономистов, изучающей проблемы экономики и финансовых рынков) они должны быть доведены до «Т+3» – три дня с даты совершения сделки. Курс ценных бумаг определяется регулярно приносимыми доходами (в виде дивиденда или процента) и уровнем ссудного процента. Биржевой курс ценных бумаг колеблется в зависимости от соотношения спроса и предложения. Фондовая Б. выполняет функцию механизма перераспределения ден. капиталов между разл. отраслями хоз-ва. Активизация развития фондовых Б. относится ко 2-й пол. XIX в., рост биржевого оборота был обусловлен развитием акц. компаний и увеличением объема выпускаемых ими ценных бумаг. С ХХ в. ведущую роль на мировом финанс. рынке играет НьюЙоркская фондовая Б. (среднемесячные обороты в 1997 составили около 465 млрд долл. США). Крупные по объемам оборота Б. функционируют в Лондоне, Париже, Базеле, Франкфурте-на-Майне, Токио, Москве и т.д. Выделяют 3 осн. организац. формы Б.: Б., находящиеся в частной собственности и являющиеся саморегулируемыми институтами, в осн. свободными от прямого гос. регулирования (напр., Лондонская и Амстердамская Б.) Б.; находящиеся под гос. контролем и представляющие собой публичные ин-ты, руководство к-рых назначается правительством (напр., французские, итальянские и бельгийские Б.); Б. (напр., в ФРГ), имеющие относительную независимость от гос-ва (напр., в плане выработки правил биржевой торговли). Ряд Б. не претендует на монополию торговли ценными бумагами в своих странах. Это означает, что зарегистрированные на бирже бумаги могут обращаться и вне рамок самой биржи. Различают два вида членов фондовых бирж: брокеров и дилеров. Брокеры осуществляют операции в качестве агентов, продающих и покупающих ценные бумаги в соответствии с распоряжениями своих клиентов в ходе биржевых аукционов и получающих за услуги фиксированные комиссионные. Дилеры участвуют во всех операциях как осн. субъекты (принципалы). Они осуществляют самостоят. операции в соответствии с конъюнктурой по собств. усмотрению и за свой счет. Дилеры контролируют масштабы своих интервенционных операций на рынке (и соответственно масштабы своих прибылей) путем изменения цены, за к-рую они согласны купить (цена покупателя) или продать (цена продавца, или цена предложения) соотв. активы. В качестве прибыли дилеры получают «дилерский спрэд» (разницу между ср. ценами продавца и покупателя). На ряде Б. их члены имеют право действовать только в качестве брокеров, дилерские операции запрещаются (Б. Парижа, Брюсселя, Милана). На др. Б. нек-рым членам разрешено осуществлять обе функции при операциях с теми видами ценных бумаг, на к-рых они специализируются, напр. в Германии (Freie Maklers), Дании (Hoeklieden), на Нью-Йоркской фондовой Б. (специалисты). Наконец, на Лондонской фондовой Б. ее члены обязаны действовать либо только как брокеры, либо только как дилеры, не совмещая этих функций. Дилеров, действующих на внебиржевом рынке, называют маркет-мейкерами («делателями рынка»): они поддерживают цены спроса и предложения, участвуя в операциях купли-продажи определенных ценных бумаг полными лотами (round lot) по ценам открытой продажи. Участие банков в деятельности большинства Б. в качестве их членов не предусмотрено. Исключение составляют Германия и Австрия, где банки играют значит. роль в торговле фондовыми ценностями и где им разрешено членство на Б. в качестве брокеров или специалистов. На Амстердамской Б. банкам разрешено иметь своих представителей, однако участие их в биржевых операциях ограничено. Значит. активность в торговле ценными бумагами проявляют итальянские банки, но они не являются членами Б. и сосредоточивают свои операции во внебиржевом обороте (итал. Б. не являются в стране монополистами в торговле ценными бумагами). Рынки делятся на «спот» рынки и форвардные. На первых передача объекта собственности осуществляется немедленно (на практике – в течение неск. рабочих дней, следующих за днем осуществления сделки). На вторых – заключение сделки и передача объекта собственности разделены во времени (напр., на Лондонской фондовой Б. год разделен на двухнедельные периоды (регистры – accounts), начинающиеся в понедельник и кончающиеся в пятницу, плюс 3 недели каникул; передача объекта собственности в соответствии со сделкой, заключенной внутри такого периода, должна иметь место во второй понедельник периода, следующего за ним; аналогичный период на Парижской Б. составляет 1 мес., передача объекта собственности по всем сделкам, законченным в течение данного месяца, осуществляется в его последний день). Форвардных рынков нет в Германии (запрещены в 1931) и Дании, там все сделки осуществляются немедленно. На Б., где существуют форвардные рынки, обращаются только наиболее активные ценные бумаги, сделки с пр. бумагами осуществляются на условиях «спот» (на Лондонской фондовой Б. все сделки осуществляются с учетом регистровых периодов). На большей части Б. существуют также рынки срочных сделок (рынки деривативов, или производных финансовых инструментов). На нек-рых Б. организованы также рынки акций мелких фирм, к-рые не котируются официально и не продаются во внебиржевом обороте, напр. Unlisted Securities’ Markets на Лондонской фондовой Б. и «вторые» рынки на Парижской (открыт в янв. 1983) и Брюссельской (янв. 1985) Б. На европ. фондовых биржах используются три системы установления цен. На Б., исключающих дилерские операции, цены устанавливаются только с помощью аукционной системы. В ходе этих аукционов брокеры сальдируют требования на покупку и продажу акций каждого вида, и итоговая цена (котировка) представляет собой наивысшую цену, по к-рой был осуществлен обмен соотв. акций. Этот процесс может осуществляться спец. сотрудником биржи, к-рому направляются требования брокерских фирм (зависящие от указаний их клиентов). Т.о. осуществляются дневные котировки на Парижской и Брюссельской Б. Существуют также прямые аукционы, для проведения к-рых Б. назначает спец. аукциониста. Аукцион открывается вечерней котировкой (closing price) предыдущего дня для каждого разряда акций, к-рую аукционист в присутствии брокеров изменяет в разл. направлениях вплоть до достижения баланса спроса и предложения. Процесс повторяется при получении новых распоряжений (приказов – order) держателей акций. На Лондонской фондовой Б. маркет-мейкеры осуществляют систему «непрерывного рынка». При этой системе цены в любой момент времени таковы, по каким маркет-мейкеры (до 1986 наз. джобберы) готовы продать/купить соотв. ценные бумаги. Поскольку для организации рынка по каждой категории ценных бумаг необходимо не менее двух маркетмейкеров, конкуренция между ними гарантирует, что спрэд между ценой продавца и ценой покупателя не будет необоснованно большим. При этой системе котировальная цена представляет собой результирующую по серии маркет-мейкерских операций. В странах, где член Б. может играть роль как брокера, так и дилера, цены котирующихся на бирже акций первоначально определяются по аукционной системе (как это происходит на Парижской Б.).После фиксации первоначальной цены наиболее активные акции продаются по системе, соединяющей черты непрерывного аукциона с дилерскими методами. На Лондонской фондовой Б. операции осуществляются по ценам покупателя и по ценам продавца. Однако среднекотировальные цены лучше отражают изменение стоимости ценных бумаг, чем цены продавца и цены покупателя. Регистрация курса ценных бумаг в США осуществляется на базе либо первых, либо вторых. Среднекотировальные цены большинства европ. бирж – это цены реальных сделок, отражающие реальное изменение стоимости ценных бумаг на рынке, коль скоро они не содержат дилерских спрэдов. Под воздействием информационных технологий, ведущих к глобализации междунар. финанс. пространства, а также конкурентной борьбы на мировом фондовом рынке развиваются две осн. тенденции. Универсализация биржевого дела, к-рая проявляется в стремлении Б. расширить сферу деятельности за счет отказа от строгой специализации, включить новые функции по обслуживанию разных сегментов рынка – соединение в рамках одной Б. торговли разл. видами ценных бумаг, деривативами, др. финанс. инструментами (элементом универсализации следует считать также объединение в рамках одной структуры функций по заключению и исполнению сделок с проведением расчетно- клиринговых операций как в бумажной, так и в ден. форме); и коммерциализация деятельности организаторов торговли (переход к форме акц. об-в с ориентацией на получение прибыли – биржи в Стокгольме, Амстердаме, Сингапуре, Sociйtй des Bourses Franзaises «Французские биржи» в Париже и ряд др.). Наиболее приспособленным к условиям конкуренции на рынке становится организатор торговли, к-рый обеспечивает оказание наибольшего спектра услуг, торгует широким набором финанс. инструментов. Осн. причины возникновения этих тенденций: усиление конкуренции со стороны вновь создаваемых Б., формирующихся изначально как коммерчески ориентированные институты; развитие электронных торговых систем, предоставляющих возможность расширения числа непосредственных участников торговли за счет прямого выхода инвесторов на рынок (Интернет-трейдинг), новые информационные технологии и средства связи, создающие условия для глобализации финансовых рынков
БИРЖА
(голл. beurs, нем. Börse, франц. bourse, итал. borsa, исп. bolsa, англ. exchange), наиболее развитая форма регулярно функционирующего оптового рынка заменимых товаров, продающихся по стандартам (сортам), а иногда и по образцам, а также рынка ценных бумаг (акций и облигаций) и иностр. валюты.
Общие сведения. К. Маркс, излагая вопрос о первой стадии ден. фигуры кругооборота индивидуального прем, капитала «Д - Т», в ходе к-рой фабрикант покупает средства произ-ва и рабочую силу, писал: «Эти два ряда покупок имеют место на совершенно различных рынках: один - на собственно товарном рынке, другой - на рынке труда» (Маркс К. и Энгельс Ф., Соч., 2 изд., т. 24, с. 32). Товарный рынок капиталистич. стран представлен гл. обр. товарными Б., рынок рабочей силы - биржей труда. На товарных Б. продаются элементы оборотной части постоянного капитала - сырые материалы (напр., хлопок), а также предметы личного потребления, отд. единицы к-рых не имеют индивидуальных особенностей и взаимозаменяемы.
В условиях совр. капитализма осн. масса долгосрочных вложений капитала осуществляется через операции на фондовой Б., являющейся рынком ценных бумаг. Долгосрочные вложения в форме покупки ценных бумаг выгодны для капиталистов, т. к. возможность реализации этих бумаг на Б. делает долгосрочные вложения капитала для отд. капиталиста краткосрочными. Объектом операций купли-продажи на валютной Б., выступающей как часть фондовой Б., служат также переводные векселя и валюты различных стран.
История биржи. Зачатки товарной и валютной Б. появились в 15 - 16 вв. в Италии (Венеции, Генуе и Флоренции), где возникли мануфактуры и на их основе росла внеш. торговля. Наибольшее значение в этот период имела вексельная торговля в г. Брюгге (Нидерланды), где на площади возле дома знатного менялы и маклера ван дер Бурсе, гостиницы и склада для товаров, собирались купцы из разных стран (гл. обр. итальянцы) для покупки иностр. векселей и обмена торг. информацией. Герб на доме этого менялы состоял из трёх кошельков. Отсюда и пошло название Б. (позд не лат. bursa - кошелёк). В 15 в. в Антверпене впервые начали осуществляться операции с ценными бумагами (купля-продажа долговых обязательств пр-в Голландии, Англии, Португалии, Испании и Франции). С захватом и разграблением Антверпена Испанией и прекращением платежей по займам исп. и франц. королями Антверпенская Б. пришла к кон. 16 в. в упадок. По образцу Антверпенской Б. были созданы Лионская (1545), Лондонская Королевская Б. (1566) и др., к-рые были гл. обр. товарными и валютными (вексельными). В 1608 была организована Амстердамская Б., игравшая в 17 в. гл. роль в междунар. торговле, т. к. Голландия была тогда «... господствующей торговой и промышленной нацией» (М арке К., там же, т. 23, с. 766). Здесь начали котироваться не только облигации гос. займов, но и акции Голландской и Британской Ост-Индских, а позднее и Вест-Индских торг. компаний, а также возникла торговля колониальными товарами. В 18 в. на Амстердамской Б. котировались ценные бумаги 44 наименований (акции и облигации). Амстердамская Б. сохранила до наших дней характер универсальной биржи - фондовой, товарной и валютной, в то время как в США и Англии фондовые биржи обособились от товарных. В Англии фондовая Б. возникла в 1773; в США основанием фондовой Б. считается соглашение 24 маклеров (1792) относительно размеров комиссионных (в 1817 были приняты устав и назв. «Фондовая Б.»). В Париже, Берлине и Вене Б. возникла в 18 в. Расцвет Б. относится ко 2-й пол. 19 в. и связан с широким развитием оптовой внутр. и внеш. торговли на основе использования совр. средств транспорта и связи (товарные Б.) и развитием акц. формы предприятий (фондовая Б.).
В России первая официальная Б. была открыта в Петербурге в 1703, но практически бездействовала и лишь с 19 в. на ней началось оживление. До 30-х гг. 19 в. Петерб. Б. была товарной, однако на ней обращались также иностр. векселя, а в 1820 здесь появились облигации гос. займов, в 1827 - акции. Но с 60-х гг. 19 в. и особенно с 90-х гг. (когда начали быстро создаваться акц. об-ва) получил широкое развитие биржевой оборот ценных бумаг. К 1914 действовало 115 Б., причём подавляющая часть их оборота сосредоточивалась на Петерб. Б. В нач. 1-й мировой войны 1914 - 18 официальные Б. были закрыты, но на чёрных Б. происходила спекуляция вплоть до Великой Окт. социалистич. революции. Декретом СНК от 23 дек. 1917 были запрещены сделки с ценными бумагами, а декрет ВЦП К 21 янв. 1918 аннулировал облигации гос. займов.
В СССР Б. существовали в 1921 - 30 и являлись органами гос. регулирования рынка в условиях многоукладной экономики страны.
Фондовая биржа. До сер. 60-х гг. 19 в. «...биржа была еще второстепенным элементом в капиталистической системе. Основную массу биржевых ценностей представляли государственные ценные бумаги, но их количество было относительно невелико... Промышленных предприятий, так же как и банков, непосредственно в акционерной форме было еще немного...» (Энгельс Ф., там же, т. 25, ч. 2, с. 484). В последней трети 19 в. преобладающая часть пром. продукции выпускалась акц. предприятиями (так, в США на акц. об-ва в 1899 приходилось 66% стоимости продукции обрабат. пром-сти), эмиссия ценных бумаг получила широкое развитие, и фондовая Б. стала рынком, при посредстве к-рого осуществляются долгосрочные вложения капиталов в пром-сть, торговлю и др. отрасли. В 20 в., в связи с выходом США на 1-е место в мире по объёму пром. произ-ва, важнейшую роль начала играть Нью-Йоркская фондовая Б. (курсовая стоимость всех акций, котирующихся на этой Б. в 1969, составила 629 млрд. долл.). Вторая по размерам - Лондонская Б. (курсовая стоимость акций составила в 1969 ок. 200 млрд. долл.). Крупнейшие фондовые Б. функционируют: в Париже (в 1967 св. 20 млрд. долл.), Базеле; во Франкфурте-на-Майне (ФРГ) (в 1967 ок. 18 млрд. долл.).
На Нью-Йоркской и Лондонской фондовых Б. обращаются ценные бумаги только крупнейших акц. об-в. Объём операций на Нью-Йоркской фондовой Б. вырос в 20 в. в огромных размерах; если в 1900 было продано всего 139 млн. акций, то в 1929 - 1125 млн. В 1963 впервые после 2-й мировой войны 1939 - 45 объём операций превысил уровень 1929; было продано 1146 млн. акций стоимостью 55 млрд. долл., в 1969 - 3100 млн. акций на сумму 130 млрд. долл., что составило 73% всех акций, проданных на зарегистрированных в США Б.
В эпоху империализма, несмотря на рост объёма биржевых операций, самостоят. роль Б. падает, т. к. на ней решающую роль играют уже не отд. независимые биржевики и маклерские конторы, а ведущие банковские монополии, магнаты финанс. капитала. «Крупные банки сливаются с биржей, поглощая ее. (В литературе об империализме говорят о падении роли биржи, но только в том смысле, что всякий гигантский банк сам есть биржа)» (Ленин В. И., Полн. собр. соч., 5 изд., т. 30, с. 98).
На фондовых Б. обращаются 2 гл. вида ценных бумаг: 1) акции частных компаний и 2) облигации, выпускаемые пр-вами, органами местных самоуправлений, коммунальными предприятиями, а также частными компаниями. На нек-рых Б. котируются ценные бумаги не только данной страны, но и др. стран. Через фондовую Б. происходит размещение акций и облигаций, осуществляемое гл. обр. крупными банками. Т. к. на официальную Б. допускаются к продаже лишь ценные бумаги крупнейших монополий, то во всех странах возникают неофициальные Б., где могут быть проданы любые ценные бумаги. Такими неофициальными Б. являются, напр., в Нью-Йорке Амер. фондовая Б., в Лондоне - уличная, в Париже - чёрная. Все Б. тесно связаны между собой.
Официальные Б. имеют форму либо частного акц. об-ва (в США и Великобритании), либо публично-правового гос. ин-та (Франция); причём биржевые маклеры (70 чел.) назначаются пр-вом. Они имеют устав, в к-ром определяются порядок управления, состав членов и условия их приёма, порядок образования и функции биржевых органов. Руководящим органом обычно является биржевой к-т (в США - Совет управляющих). При биржевом к-те имеется спец. комиссия, к-рая решает вопрос о допуске новых ценных бумаг к котировке. Если монополистич. банк заинтересован во введении на Б. ценных бумаг вновь организованного акц. об-ва, то он добивается этого, причём обычно в оплату за услугу получает по номиналу часть акций, курс к-рых, после допуска к котировке на Б., возрастает. Т. о., банк получает эмиссионную прибыль, являющуюся одной из важнейших форм доходов финанс. олигархии. Магнаты финанс. капитала («волки») всегда выигрывают на Б., а мелкие и средние капиталисты («овцы») проигрывают. Монополисты, контролирующие произ-во, раньше других узнают о намечающемся его сокращении, снижении дивидендов и падении курсов акций, а также о намечающемся росте произ-ва, повышении дивидендов и курсов. Они являются членами Б., а биржевой к-т состоит из их ставленников. Для вступления в члены Б. необходимы крупные ден. взносы. В 1929 акция Нью-Йоркской фондовой Б., дававшая её владельцу членство, стоила 625 тыс. долл., в 1961 - 225 тыс. долл. Кроме того, необходимо несколько рекомендаций старых членов Б. В 1963 насчитывалось всего 1366 членов Нью-Йоркской Б. от 672 фирм, имевших 3400 отделений (среди них - представители домов Морганов и Рокфеллеров). Члены Б. обычно условно подразделяются (особенно это отчётливо видно на Лондонской Б.) - на маклеров (или брокеров), к-рые принимают поручения гл. обр. от нечленов Б., и дельцов (или дилеров), к-рые производят операции за свой счёт, вступая в сделки с брокерами и между собой. На Нью-Йоркской фондовой Б., кроме членов, имелось ок. 5500 партнёров (компаньонов) этих членов, более 30 тыс. зарегистрированных представителей членов Б. и ок. 56 тыс. сотрудников.
Для ежедневной публикации данных о количестве проданных ценных бумаг и их курсах (выпуска курсовых бюллетеней) при биржевых к-тах существуют котировальные комиссии. В США курсовые бюллетени выпускают все виды фондовых Б. Для привлечения мелких капиталистов к игре на Б. в США примерно в 700 городах в крупнейших гостиницах и ресторанах через 4000 аппаратов (тикеров) в спец. залах на экране проецируется лента с радиограммами Нью-Йоркской фондовой Б. На фондовых Б. продаются и покупаются не только ценные бумаги (акции и облигации) частных компаний, но и облигации гос. займов. В эпоху общего кризиса капитализма в связи с разбуханием гос. долгов уд. вес облигаций внутр. гос. займов, котирующихся на бирже, значительно возрастает: в Лондоне и Нью-Йорке в 1967 он составлял 44% номинала всех котирующихся ценных бумаг (или 18% их курсовой стоимости).
Курсы акций и облигаций пром. предприятий и облигаций гос. займов, складывающиеся на Б., постоянно меняются. Наиболее резкие изменения их происходят в периоды кризисов перепроиз-ва и сопровождающих эти кризисы биржевых крахов. Так, напр., на Нью-Йоркской фондовой Б. курсовая стоимость всех котировавшихся акций упала с 89 млрд. долл. в 1929 до 22 млрд. долл. в 1932. К марту 1937 она выросла до 63 млрд. долл., а к нач. 1938 упала до 39 млрд. долл. В янв. 1951 составила 94 млрд. долл., а в ноябре 1968 достигла 716 млрд. долл., после чего начала падать, составив в июне 1970 491 млрд. долл. Средний курс одной акции составлял 79 долл. в 1929, а в 1932 - 17, 1937 - 44, 1938 - 28, 1951 - 50, ноябре 1968 - 55, в июне 1970 - 31. За 1948 - 70 курс пром. акций вырос в 6 раз, несмотря на нек-рое кризисное падение произ-ва в 1953, 1957, 1960 и в 1969. Но биржевые крахи происходят не только в периоды экономич. кризисов. Так, в США в 1962 и 1966 при росте произ-ва курсы акций резко падали. Сумма падения стоимости акций составляла 90 млрд. долл. В 1961 - 65 происходило почти непрерывное падение курсов пром. акций в Италии (на
45%), несмотря на рост произ-ва за этот период на 25%, в Японии - на 22% при росте произ-ва на 46% . В ФРГ падение курса акций за 1961 - 63 составило 22 % при росте произ-ва на 7% . Развитие экономич. и валютно-финанс. кризиса в 1969 - 71 сопровождалось в США новым, резким падением курсов акций: общая стоимость акций, котирующихся на Нью-Йоркской бирже, упала с нач. 1969 по 26 мая 1970 на 250 млрд. долл.
В совр. капиталистич. обществе Б. является орудием огромной централизации капитала. Финанс. олигархия наживает на Б. миллиарды за счёт разорения мелких, средних, а иногда и крупных участников биржевой игры. Биржевая прибыль представляет собой одно из важных средств обогащения финанс. олигархии. Источниками её являются капитал или накопленная прибавочная стоимость др. капиталистов, а также доходы и имущество различных слоёв капиталистич. общества. В условиях домонополистич. капитализма при фондовых Б. организовывались валютные Б., где покупалась и продавалась иностр. валюта. В эпоху империализма операции с иностр. валютой и золотом почти полностью переходят в руки монополистич. банков, хотя формально иностр. валюта продолжает котироваться и на многих фондовых Б.
Товарная биржа. Товарная Б. концентрирует оптовый оборот по массовым, гл. обр. сырьевым и прод. товарам (цветные металлы, хлопок, зерно, сахар и др.). Товары продаются по образцам или стандартам, содержащим перечень необходимых признаков (качество, сортность), причём устанавливаются определ. миним. размеры партий продаваемых товаров.
Сроки сделок на товарной Б. значительно более длительны (до 14 мес.), чем на фондовой, где они устанавливаются в пределах месяца. Наиболее распространённый срок - до 6 мес. Напр., хлопок обычно покупается в июле со сроком поставки в декабре. По каждому товару устанавливаются стандартные сроки ликвидации срочных сделок, что облегчает деятельность расчётных палат, напр. на Чикагской Б. на пшеницу и кукурузу стандартные сроки - март, май, июль, сентябрь и декабрь, на хлопок - март, май, июль, октябрь и декабрь.
Товарные Б. существуют иногда вместе с фондовыми, иногда - как самостоятельные, причём в ряде случаев лишь по отд. группам товаров. В США в качестве мировых товарных рынков гл. роль играют Нью-Йоркские и Чикагские Б., в Великобритании - Лондонские и Ливерпульские Б. В Нью-Йорке имеются: старейшая в мире хлопковая Б. (1868), Б. кофе и сахара (1882), Б. какао (1925). В 1933 в результате слияния ряда Товарных Б. (каучуковой, кожевенной, шёлковой, цветных металлов и др.) образовалась объединённая Б. Существует и Б. под назв. Торговая (Mercantile), осуществляющая торговлю коровьим маслом, яйцами и картофелем наряду с торговлей платиной. Большое междунар. значение имеет Чикагская товарная Б. (1859) (Торговая палата), на к-рой производится 90% мировых срочных сделок по зерну. Чикагская Б. - крупнейший рынок, где заключаются кассовые сделки по кукурузе и соевым бобам, пшенице, овсу, ржи и ячменю.
В эпоху империализма самостоят. роль товарных Б. падает, а нек-рые даже ликвидируются. Всё большее количество массовых товаров продаётся и покупается непосредственно монополиями, минуя Б. Действующие товарные Б. (по зерновым, хлопку, каучуку, цветным металлам и др. товарам) фактически находятся под контролем и в подчинении монополий.
Биржевые сделки. Биржевые сделки с ценными бумагами (а также с товарами и иностр. валютой) подразделяются на 2 осн. типа - кассовые, при к-рых за ценные бумаги сразу или в ближайшие 2 - 3 дня уплачиваются деньги, и срочные, при к-рых акция должна быть передана, а деньги уплачены через определ. срок, обычно в пределах месяца.
Осн. масса сделок на Б. - срочные сделки, притом «на разницу», т. е. такие, по истечении срока к-рых один из контрагентов должен уплатить другому сумму разницы между курсами, установленными при заключении сделки, и курсами, фактически имеющими место в момент истечения срока сделки.
Сделки на срок подразделяются на две группы:
простые, или твёрдые, по к-рым обязательства должны выполняться в установленные сроки по фиксированным при заключении сделки курсам или ценам и
сделки с премиями, при к-рых один из контрагентов, уплачивая др. стороне определ. вознаграждение (премию), приобретает право отказаться от сделки или видоизменить её первоначальные условия. Срочные сделки завершаются на Б. обычно в одинаковые сроки – в середине (медио) или в конце (ультимо) месяца. Они носят наиболее спекулятивный характер, т. к. обычно в момент заключения сделки у продавца может не быть акции, а у покупателя денег. Если курс акции повысится к моменту завершения сделки, то выиграет покупатель, потому что он получит акцию по заранее обусловленной цене, к-рая ниже сложившейся к сроку высокой цены, либо же.получит разницу в курсах. Если курс акции понизится, то выиграет продавец, т. к. он продаст обесценившуюся акцию по условленной, более высокой цене (напр., если 1 окт. продавец продаёт акцию на срок до 31 окт. за 100 ф. ст., а курс её повысится за это время до 120 ф. ст., то выиграет покупатель, т. к. он получит акцию за 100 ф. ст., а может продать её за 120; в случае падения курса, напр. до 90 ф. ст., выиграет продавец, потому что акцию, купленную за 90 ф. ст., он продаст за 100 ф. ст.). Продавцы акций через печать, радио, телевидение добиваются понижения их курса к ликвидационному сроку, для чего часто создают искусств, превышение предложения акций над их спросом. Эти продавцы называются «понижателями» или играющими на понижение (в англ. биржевой терминологии «медведями»). Покупатели акций на срок, играющие на повышение курсов, называются «повышателями» (или «быками»).
Срочные сделки часто представляют собой просто игру на разнице курсов. Проигравший уплачивает лишь разницу без передачи ценных бумаг (или на товарной бирже - без передачи товаров). Это позволяет спекулировать крупными суммами, значительно превышающими имеющиеся у спекулянтов наличные средства. В случае проигрыша срочные сделки могут пролонгироваться, обычно с помощью банков. Если при покупке на срок курс акций в 100 ф. ст. упал до 90, но покупатель упорно рассчитывает на повышение, он может продать эти акции банку за 90 и снова купить акции у банка на срок по курсу 95. Если курс к обусловленному сроку не изменится, банк получит 5 ф. ст. Если курс вырастет до 110, покупатель получит акции по 95, а продаст их за 110, получив 15 ф. ст. прибыли, 5 ф. ст. достанется банку. Эта спекулятивная сделка, рассчитанная на повышение курса акций, называемся репортом. В Лондоне, в отличие от континентальных Б., она называется «контанго». Если продавец играет на понижение курса, то при росте курса со 100 до 120 он покупает акцию в банке за 120, а сдаёт её покупателю за 100 и тут же продаёт акции банку на следующий срок по более низкому курсу, напр. за 115 с расчётом, что курс упадёт до 90. В случае удачи продавец окупит акции за 90, а сдаст их банку за 115. Банку достанутся 5 ф. ст., а спекулянт получит выигрыш в 20 ф. ст. Эта сделка, при к-рой продавец играет на понижение курса акций, называется депортом (на англ. Б. депорт называется бэквордейшен). Как при репорте, так и при депорте банк фактически получает процент за ссуду.
Сделки на срок с премиями ограничивают риск плательщика размерами обусловленной премии. При простой сделке с премией он, уплатив премию, может отказаться от выполнения сделки, если курс изменился не в его пользу и в большем размере, чем сумма обусловл. премии. При т. н. стеллажной сделке, заключаемой гл. обр. в случаях сильных колебаний курса, плательщик премии имеет право сам определить своё положение в сделке, т. е. при наступлении её срока объявить себя покупателем или продавцом. В день ликвидации сделки он может либо купить бумаги по высшему курсу, либо продать их по низшему (напр., в момент сделки зафиксированы курсы 104 и 96 ф. ст., называемые точками стеллажа), но отказаться от сделки он не имеет права. Если в день ликвидации сделки курс бумаг будет 108, то спекулянт предпочтёт купить акцию за 104 и продать за 108, если же курс упадёт до 92, то он предпочтёт продать за 96, купив её за 92. При этом выигрыш и потери плательщика ограничиваются, но он должен в любом случае уплатить премию, напр. 2 ф. ст.
В отличие от западноевроп. стран, на Б. к-рых преобладают срочные сделки, в США Осн. форма биржевых сделок на официальных Б. - кассовые сделки. Срочные сделки с ценными бумагами крайне ограничены законами и составляют на Нью-Йоркской фондовой Б. менее 5% их объёма. При кассовых сделках дилеры и особенно магнаты финанс. капитала, имеющие широкие возможности кредитования, могут значительно увеличивать объём своих сделок, закладывая акции в банке (пирамиды). Если, напр., дилер ассигновал 100 млн. долл., то, купив акции, он закладывает их в банке и получает бессрочную ссуду в максимально допустимом размере (80%) - 80 млн. долл., затем покупает др. акции и тоже закладывает их в банке и т. д. Общая сумма (5) заложенных акций определяется следующим образом
где: а - размер ассигнований дилера; q - макс. размеры бессрочных ссуд банка. Если курс нек-рых заложенных акций растёт, дилер выкупает их путём погашения ссуды, продаёт и реализует биржевую прибыль.
Участники спекуляции, не имеющие возможности получить кредит непосредственно в банке, используют распространённые в США сделки, предполагающие получение кредита в банке через посредничество маклера. Покупающий акцию вносит маклеру часть цены, к-рая называется маржой. Если, напр., маржа равна 50%, то клиент может купить в кредит в 2 раза больше акций, чем за наличные. Маклер покупает для клиента акции, но не передаёт их клиенту, а закладывает в банке, получая бессрочную ссуду, равную, напр., 50% цены акции. При сделках с маржой маклер выступает в роли простого посредника. Банк, выдавая ссуду, взимает с маклера проценты, а маклер ещё больший процент берёт с клиента, получая также и комиссионные. Акция заложена в банке, но клиент может ею распоряжаться - он может через маклера выкупить её и продать за наличные. Если, напр., курс акции стоимостью 100 долл. повысится на 10%, то клиент, продав эту акцию, получит 110 долл., из них 50 долл. вернёт с процентами через маклера банку и получит биржевую прибыль ок. 10 долл. (или 20% на уплаченный им за акцию капитал в 50 долл.). Если же курс акции упадёт на 10%, то клиент потеряет 10 долл., или 20% вложенного капитала. Выигрыши и потери при сделках с маржой, имеющих ярко выраженный спекулятивный характер, значительно выше, чем при кассовых сделках с полной оплатой.
В целях экономии в расчётах по биржевым сделкам крупных маклерских контор при Б. существуют ликвидац. кассы или расчётные палаты, к-рые подсчитывают в конце операционного дня все сделки данной маклерской конторы, так что ей приходится уплатить (получить) только разницу или поставить (получить) акции или товары в размере остатка. Первая расчётная палата возникла в 1867 во Франкфурте-на-Майне. Расчётная палата Нью-Йоркской фондовой Б. основана в 1886 и насчитывает ок. 250 членов - наиболее крупных маклерских контор. Эта расчётная палата взаимно погашает более чем 1 млрд. акций в год (см. также Корнер и Ринг).
Общие сведения. К. Маркс, излагая вопрос о первой стадии ден. фигуры кругооборота индивидуального прем, капитала «Д - Т», в ходе к-рой фабрикант покупает средства произ-ва и рабочую силу, писал: «Эти два ряда покупок имеют место на совершенно различных рынках: один - на собственно товарном рынке, другой - на рынке труда» (Маркс К. и Энгельс Ф., Соч., 2 изд., т. 24, с. 32). Товарный рынок капиталистич. стран представлен гл. обр. товарными Б., рынок рабочей силы - биржей труда. На товарных Б. продаются элементы оборотной части постоянного капитала - сырые материалы (напр., хлопок), а также предметы личного потребления, отд. единицы к-рых не имеют индивидуальных особенностей и взаимозаменяемы.
В условиях совр. капитализма осн. масса долгосрочных вложений капитала осуществляется через операции на фондовой Б., являющейся рынком ценных бумаг. Долгосрочные вложения в форме покупки ценных бумаг выгодны для капиталистов, т. к. возможность реализации этих бумаг на Б. делает долгосрочные вложения капитала для отд. капиталиста краткосрочными. Объектом операций купли-продажи на валютной Б., выступающей как часть фондовой Б., служат также переводные векселя и валюты различных стран.
История биржи. Зачатки товарной и валютной Б. появились в 15 - 16 вв. в Италии (Венеции, Генуе и Флоренции), где возникли мануфактуры и на их основе росла внеш. торговля. Наибольшее значение в этот период имела вексельная торговля в г. Брюгге (Нидерланды), где на площади возле дома знатного менялы и маклера ван дер Бурсе, гостиницы и склада для товаров, собирались купцы из разных стран (гл. обр. итальянцы) для покупки иностр. векселей и обмена торг. информацией. Герб на доме этого менялы состоял из трёх кошельков. Отсюда и пошло название Б. (позд не лат. bursa - кошелёк). В 15 в. в Антверпене впервые начали осуществляться операции с ценными бумагами (купля-продажа долговых обязательств пр-в Голландии, Англии, Португалии, Испании и Франции). С захватом и разграблением Антверпена Испанией и прекращением платежей по займам исп. и франц. королями Антверпенская Б. пришла к кон. 16 в. в упадок. По образцу Антверпенской Б. были созданы Лионская (1545), Лондонская Королевская Б. (1566) и др., к-рые были гл. обр. товарными и валютными (вексельными). В 1608 была организована Амстердамская Б., игравшая в 17 в. гл. роль в междунар. торговле, т. к. Голландия была тогда «... господствующей торговой и промышленной нацией» (М арке К., там же, т. 23, с. 766). Здесь начали котироваться не только облигации гос. займов, но и акции Голландской и Британской Ост-Индских, а позднее и Вест-Индских торг. компаний, а также возникла торговля колониальными товарами. В 18 в. на Амстердамской Б. котировались ценные бумаги 44 наименований (акции и облигации). Амстердамская Б. сохранила до наших дней характер универсальной биржи - фондовой, товарной и валютной, в то время как в США и Англии фондовые биржи обособились от товарных. В Англии фондовая Б. возникла в 1773; в США основанием фондовой Б. считается соглашение 24 маклеров (1792) относительно размеров комиссионных (в 1817 были приняты устав и назв. «Фондовая Б.»). В Париже, Берлине и Вене Б. возникла в 18 в. Расцвет Б. относится ко 2-й пол. 19 в. и связан с широким развитием оптовой внутр. и внеш. торговли на основе использования совр. средств транспорта и связи (товарные Б.) и развитием акц. формы предприятий (фондовая Б.).
В России первая официальная Б. была открыта в Петербурге в 1703, но практически бездействовала и лишь с 19 в. на ней началось оживление. До 30-х гг. 19 в. Петерб. Б. была товарной, однако на ней обращались также иностр. векселя, а в 1820 здесь появились облигации гос. займов, в 1827 - акции. Но с 60-х гг. 19 в. и особенно с 90-х гг. (когда начали быстро создаваться акц. об-ва) получил широкое развитие биржевой оборот ценных бумаг. К 1914 действовало 115 Б., причём подавляющая часть их оборота сосредоточивалась на Петерб. Б. В нач. 1-й мировой войны 1914 - 18 официальные Б. были закрыты, но на чёрных Б. происходила спекуляция вплоть до Великой Окт. социалистич. революции. Декретом СНК от 23 дек. 1917 были запрещены сделки с ценными бумагами, а декрет ВЦП К 21 янв. 1918 аннулировал облигации гос. займов.
В СССР Б. существовали в 1921 - 30 и являлись органами гос. регулирования рынка в условиях многоукладной экономики страны.
Фондовая биржа. До сер. 60-х гг. 19 в. «...биржа была еще второстепенным элементом в капиталистической системе. Основную массу биржевых ценностей представляли государственные ценные бумаги, но их количество было относительно невелико... Промышленных предприятий, так же как и банков, непосредственно в акционерной форме было еще немного...» (Энгельс Ф., там же, т. 25, ч. 2, с. 484). В последней трети 19 в. преобладающая часть пром. продукции выпускалась акц. предприятиями (так, в США на акц. об-ва в 1899 приходилось 66% стоимости продукции обрабат. пром-сти), эмиссия ценных бумаг получила широкое развитие, и фондовая Б. стала рынком, при посредстве к-рого осуществляются долгосрочные вложения капиталов в пром-сть, торговлю и др. отрасли. В 20 в., в связи с выходом США на 1-е место в мире по объёму пром. произ-ва, важнейшую роль начала играть Нью-Йоркская фондовая Б. (курсовая стоимость всех акций, котирующихся на этой Б. в 1969, составила 629 млрд. долл.). Вторая по размерам - Лондонская Б. (курсовая стоимость акций составила в 1969 ок. 200 млрд. долл.). Крупнейшие фондовые Б. функционируют: в Париже (в 1967 св. 20 млрд. долл.), Базеле; во Франкфурте-на-Майне (ФРГ) (в 1967 ок. 18 млрд. долл.).
На Нью-Йоркской и Лондонской фондовых Б. обращаются ценные бумаги только крупнейших акц. об-в. Объём операций на Нью-Йоркской фондовой Б. вырос в 20 в. в огромных размерах; если в 1900 было продано всего 139 млн. акций, то в 1929 - 1125 млн. В 1963 впервые после 2-й мировой войны 1939 - 45 объём операций превысил уровень 1929; было продано 1146 млн. акций стоимостью 55 млрд. долл., в 1969 - 3100 млн. акций на сумму 130 млрд. долл., что составило 73% всех акций, проданных на зарегистрированных в США Б.
В эпоху империализма, несмотря на рост объёма биржевых операций, самостоят. роль Б. падает, т. к. на ней решающую роль играют уже не отд. независимые биржевики и маклерские конторы, а ведущие банковские монополии, магнаты финанс. капитала. «Крупные банки сливаются с биржей, поглощая ее. (В литературе об империализме говорят о падении роли биржи, но только в том смысле, что всякий гигантский банк сам есть биржа)» (Ленин В. И., Полн. собр. соч., 5 изд., т. 30, с. 98).
На фондовых Б. обращаются 2 гл. вида ценных бумаг: 1) акции частных компаний и 2) облигации, выпускаемые пр-вами, органами местных самоуправлений, коммунальными предприятиями, а также частными компаниями. На нек-рых Б. котируются ценные бумаги не только данной страны, но и др. стран. Через фондовую Б. происходит размещение акций и облигаций, осуществляемое гл. обр. крупными банками. Т. к. на официальную Б. допускаются к продаже лишь ценные бумаги крупнейших монополий, то во всех странах возникают неофициальные Б., где могут быть проданы любые ценные бумаги. Такими неофициальными Б. являются, напр., в Нью-Йорке Амер. фондовая Б., в Лондоне - уличная, в Париже - чёрная. Все Б. тесно связаны между собой.
Официальные Б. имеют форму либо частного акц. об-ва (в США и Великобритании), либо публично-правового гос. ин-та (Франция); причём биржевые маклеры (70 чел.) назначаются пр-вом. Они имеют устав, в к-ром определяются порядок управления, состав членов и условия их приёма, порядок образования и функции биржевых органов. Руководящим органом обычно является биржевой к-т (в США - Совет управляющих). При биржевом к-те имеется спец. комиссия, к-рая решает вопрос о допуске новых ценных бумаг к котировке. Если монополистич. банк заинтересован во введении на Б. ценных бумаг вновь организованного акц. об-ва, то он добивается этого, причём обычно в оплату за услугу получает по номиналу часть акций, курс к-рых, после допуска к котировке на Б., возрастает. Т. о., банк получает эмиссионную прибыль, являющуюся одной из важнейших форм доходов финанс. олигархии. Магнаты финанс. капитала («волки») всегда выигрывают на Б., а мелкие и средние капиталисты («овцы») проигрывают. Монополисты, контролирующие произ-во, раньше других узнают о намечающемся его сокращении, снижении дивидендов и падении курсов акций, а также о намечающемся росте произ-ва, повышении дивидендов и курсов. Они являются членами Б., а биржевой к-т состоит из их ставленников. Для вступления в члены Б. необходимы крупные ден. взносы. В 1929 акция Нью-Йоркской фондовой Б., дававшая её владельцу членство, стоила 625 тыс. долл., в 1961 - 225 тыс. долл. Кроме того, необходимо несколько рекомендаций старых членов Б. В 1963 насчитывалось всего 1366 членов Нью-Йоркской Б. от 672 фирм, имевших 3400 отделений (среди них - представители домов Морганов и Рокфеллеров). Члены Б. обычно условно подразделяются (особенно это отчётливо видно на Лондонской Б.) - на маклеров (или брокеров), к-рые принимают поручения гл. обр. от нечленов Б., и дельцов (или дилеров), к-рые производят операции за свой счёт, вступая в сделки с брокерами и между собой. На Нью-Йоркской фондовой Б., кроме членов, имелось ок. 5500 партнёров (компаньонов) этих членов, более 30 тыс. зарегистрированных представителей членов Б. и ок. 56 тыс. сотрудников.
Для ежедневной публикации данных о количестве проданных ценных бумаг и их курсах (выпуска курсовых бюллетеней) при биржевых к-тах существуют котировальные комиссии. В США курсовые бюллетени выпускают все виды фондовых Б. Для привлечения мелких капиталистов к игре на Б. в США примерно в 700 городах в крупнейших гостиницах и ресторанах через 4000 аппаратов (тикеров) в спец. залах на экране проецируется лента с радиограммами Нью-Йоркской фондовой Б. На фондовых Б. продаются и покупаются не только ценные бумаги (акции и облигации) частных компаний, но и облигации гос. займов. В эпоху общего кризиса капитализма в связи с разбуханием гос. долгов уд. вес облигаций внутр. гос. займов, котирующихся на бирже, значительно возрастает: в Лондоне и Нью-Йорке в 1967 он составлял 44% номинала всех котирующихся ценных бумаг (или 18% их курсовой стоимости).
Курсы акций и облигаций пром. предприятий и облигаций гос. займов, складывающиеся на Б., постоянно меняются. Наиболее резкие изменения их происходят в периоды кризисов перепроиз-ва и сопровождающих эти кризисы биржевых крахов. Так, напр., на Нью-Йоркской фондовой Б. курсовая стоимость всех котировавшихся акций упала с 89 млрд. долл. в 1929 до 22 млрд. долл. в 1932. К марту 1937 она выросла до 63 млрд. долл., а к нач. 1938 упала до 39 млрд. долл. В янв. 1951 составила 94 млрд. долл., а в ноябре 1968 достигла 716 млрд. долл., после чего начала падать, составив в июне 1970 491 млрд. долл. Средний курс одной акции составлял 79 долл. в 1929, а в 1932 - 17, 1937 - 44, 1938 - 28, 1951 - 50, ноябре 1968 - 55, в июне 1970 - 31. За 1948 - 70 курс пром. акций вырос в 6 раз, несмотря на нек-рое кризисное падение произ-ва в 1953, 1957, 1960 и в 1969. Но биржевые крахи происходят не только в периоды экономич. кризисов. Так, в США в 1962 и 1966 при росте произ-ва курсы акций резко падали. Сумма падения стоимости акций составляла 90 млрд. долл. В 1961 - 65 происходило почти непрерывное падение курсов пром. акций в Италии (на
45%), несмотря на рост произ-ва за этот период на 25%, в Японии - на 22% при росте произ-ва на 46% . В ФРГ падение курса акций за 1961 - 63 составило 22 % при росте произ-ва на 7% . Развитие экономич. и валютно-финанс. кризиса в 1969 - 71 сопровождалось в США новым, резким падением курсов акций: общая стоимость акций, котирующихся на Нью-Йоркской бирже, упала с нач. 1969 по 26 мая 1970 на 250 млрд. долл.
В совр. капиталистич. обществе Б. является орудием огромной централизации капитала. Финанс. олигархия наживает на Б. миллиарды за счёт разорения мелких, средних, а иногда и крупных участников биржевой игры. Биржевая прибыль представляет собой одно из важных средств обогащения финанс. олигархии. Источниками её являются капитал или накопленная прибавочная стоимость др. капиталистов, а также доходы и имущество различных слоёв капиталистич. общества. В условиях домонополистич. капитализма при фондовых Б. организовывались валютные Б., где покупалась и продавалась иностр. валюта. В эпоху империализма операции с иностр. валютой и золотом почти полностью переходят в руки монополистич. банков, хотя формально иностр. валюта продолжает котироваться и на многих фондовых Б.
Товарная биржа. Товарная Б. концентрирует оптовый оборот по массовым, гл. обр. сырьевым и прод. товарам (цветные металлы, хлопок, зерно, сахар и др.). Товары продаются по образцам или стандартам, содержащим перечень необходимых признаков (качество, сортность), причём устанавливаются определ. миним. размеры партий продаваемых товаров.
Сроки сделок на товарной Б. значительно более длительны (до 14 мес.), чем на фондовой, где они устанавливаются в пределах месяца. Наиболее распространённый срок - до 6 мес. Напр., хлопок обычно покупается в июле со сроком поставки в декабре. По каждому товару устанавливаются стандартные сроки ликвидации срочных сделок, что облегчает деятельность расчётных палат, напр. на Чикагской Б. на пшеницу и кукурузу стандартные сроки - март, май, июль, сентябрь и декабрь, на хлопок - март, май, июль, октябрь и декабрь.
Товарные Б. существуют иногда вместе с фондовыми, иногда - как самостоятельные, причём в ряде случаев лишь по отд. группам товаров. В США в качестве мировых товарных рынков гл. роль играют Нью-Йоркские и Чикагские Б., в Великобритании - Лондонские и Ливерпульские Б. В Нью-Йорке имеются: старейшая в мире хлопковая Б. (1868), Б. кофе и сахара (1882), Б. какао (1925). В 1933 в результате слияния ряда Товарных Б. (каучуковой, кожевенной, шёлковой, цветных металлов и др.) образовалась объединённая Б. Существует и Б. под назв. Торговая (Mercantile), осуществляющая торговлю коровьим маслом, яйцами и картофелем наряду с торговлей платиной. Большое междунар. значение имеет Чикагская товарная Б. (1859) (Торговая палата), на к-рой производится 90% мировых срочных сделок по зерну. Чикагская Б. - крупнейший рынок, где заключаются кассовые сделки по кукурузе и соевым бобам, пшенице, овсу, ржи и ячменю.
В эпоху империализма самостоят. роль товарных Б. падает, а нек-рые даже ликвидируются. Всё большее количество массовых товаров продаётся и покупается непосредственно монополиями, минуя Б. Действующие товарные Б. (по зерновым, хлопку, каучуку, цветным металлам и др. товарам) фактически находятся под контролем и в подчинении монополий.
Биржевые сделки. Биржевые сделки с ценными бумагами (а также с товарами и иностр. валютой) подразделяются на 2 осн. типа - кассовые, при к-рых за ценные бумаги сразу или в ближайшие 2 - 3 дня уплачиваются деньги, и срочные, при к-рых акция должна быть передана, а деньги уплачены через определ. срок, обычно в пределах месяца.
Осн. масса сделок на Б. - срочные сделки, притом «на разницу», т. е. такие, по истечении срока к-рых один из контрагентов должен уплатить другому сумму разницы между курсами, установленными при заключении сделки, и курсами, фактически имеющими место в момент истечения срока сделки.
Сделки на срок подразделяются на две группы:
простые, или твёрдые, по к-рым обязательства должны выполняться в установленные сроки по фиксированным при заключении сделки курсам или ценам и
сделки с премиями, при к-рых один из контрагентов, уплачивая др. стороне определ. вознаграждение (премию), приобретает право отказаться от сделки или видоизменить её первоначальные условия. Срочные сделки завершаются на Б. обычно в одинаковые сроки – в середине (медио) или в конце (ультимо) месяца. Они носят наиболее спекулятивный характер, т. к. обычно в момент заключения сделки у продавца может не быть акции, а у покупателя денег. Если курс акции повысится к моменту завершения сделки, то выиграет покупатель, потому что он получит акцию по заранее обусловленной цене, к-рая ниже сложившейся к сроку высокой цены, либо же.получит разницу в курсах. Если курс акции понизится, то выиграет продавец, т. к. он продаст обесценившуюся акцию по условленной, более высокой цене (напр., если 1 окт. продавец продаёт акцию на срок до 31 окт. за 100 ф. ст., а курс её повысится за это время до 120 ф. ст., то выиграет покупатель, т. к. он получит акцию за 100 ф. ст., а может продать её за 120; в случае падения курса, напр. до 90 ф. ст., выиграет продавец, потому что акцию, купленную за 90 ф. ст., он продаст за 100 ф. ст.). Продавцы акций через печать, радио, телевидение добиваются понижения их курса к ликвидационному сроку, для чего часто создают искусств, превышение предложения акций над их спросом. Эти продавцы называются «понижателями» или играющими на понижение (в англ. биржевой терминологии «медведями»). Покупатели акций на срок, играющие на повышение курсов, называются «повышателями» (или «быками»).
Срочные сделки часто представляют собой просто игру на разнице курсов. Проигравший уплачивает лишь разницу без передачи ценных бумаг (или на товарной бирже - без передачи товаров). Это позволяет спекулировать крупными суммами, значительно превышающими имеющиеся у спекулянтов наличные средства. В случае проигрыша срочные сделки могут пролонгироваться, обычно с помощью банков. Если при покупке на срок курс акций в 100 ф. ст. упал до 90, но покупатель упорно рассчитывает на повышение, он может продать эти акции банку за 90 и снова купить акции у банка на срок по курсу 95. Если курс к обусловленному сроку не изменится, банк получит 5 ф. ст. Если курс вырастет до 110, покупатель получит акции по 95, а продаст их за 110, получив 15 ф. ст. прибыли, 5 ф. ст. достанется банку. Эта спекулятивная сделка, рассчитанная на повышение курса акций, называемся репортом. В Лондоне, в отличие от континентальных Б., она называется «контанго». Если продавец играет на понижение курса, то при росте курса со 100 до 120 он покупает акцию в банке за 120, а сдаёт её покупателю за 100 и тут же продаёт акции банку на следующий срок по более низкому курсу, напр. за 115 с расчётом, что курс упадёт до 90. В случае удачи продавец окупит акции за 90, а сдаст их банку за 115. Банку достанутся 5 ф. ст., а спекулянт получит выигрыш в 20 ф. ст. Эта сделка, при к-рой продавец играет на понижение курса акций, называется депортом (на англ. Б. депорт называется бэквордейшен). Как при репорте, так и при депорте банк фактически получает процент за ссуду.
Сделки на срок с премиями ограничивают риск плательщика размерами обусловленной премии. При простой сделке с премией он, уплатив премию, может отказаться от выполнения сделки, если курс изменился не в его пользу и в большем размере, чем сумма обусловл. премии. При т. н. стеллажной сделке, заключаемой гл. обр. в случаях сильных колебаний курса, плательщик премии имеет право сам определить своё положение в сделке, т. е. при наступлении её срока объявить себя покупателем или продавцом. В день ликвидации сделки он может либо купить бумаги по высшему курсу, либо продать их по низшему (напр., в момент сделки зафиксированы курсы 104 и 96 ф. ст., называемые точками стеллажа), но отказаться от сделки он не имеет права. Если в день ликвидации сделки курс бумаг будет 108, то спекулянт предпочтёт купить акцию за 104 и продать за 108, если же курс упадёт до 92, то он предпочтёт продать за 96, купив её за 92. При этом выигрыш и потери плательщика ограничиваются, но он должен в любом случае уплатить премию, напр. 2 ф. ст.
В отличие от западноевроп. стран, на Б. к-рых преобладают срочные сделки, в США Осн. форма биржевых сделок на официальных Б. - кассовые сделки. Срочные сделки с ценными бумагами крайне ограничены законами и составляют на Нью-Йоркской фондовой Б. менее 5% их объёма. При кассовых сделках дилеры и особенно магнаты финанс. капитала, имеющие широкие возможности кредитования, могут значительно увеличивать объём своих сделок, закладывая акции в банке (пирамиды). Если, напр., дилер ассигновал 100 млн. долл., то, купив акции, он закладывает их в банке и получает бессрочную ссуду в максимально допустимом размере (80%) - 80 млн. долл., затем покупает др. акции и тоже закладывает их в банке и т. д. Общая сумма (5) заложенных акций определяется следующим образом
где: а - размер ассигнований дилера; q - макс. размеры бессрочных ссуд банка. Если курс нек-рых заложенных акций растёт, дилер выкупает их путём погашения ссуды, продаёт и реализует биржевую прибыль.
Участники спекуляции, не имеющие возможности получить кредит непосредственно в банке, используют распространённые в США сделки, предполагающие получение кредита в банке через посредничество маклера. Покупающий акцию вносит маклеру часть цены, к-рая называется маржой. Если, напр., маржа равна 50%, то клиент может купить в кредит в 2 раза больше акций, чем за наличные. Маклер покупает для клиента акции, но не передаёт их клиенту, а закладывает в банке, получая бессрочную ссуду, равную, напр., 50% цены акции. При сделках с маржой маклер выступает в роли простого посредника. Банк, выдавая ссуду, взимает с маклера проценты, а маклер ещё больший процент берёт с клиента, получая также и комиссионные. Акция заложена в банке, но клиент может ею распоряжаться - он может через маклера выкупить её и продать за наличные. Если, напр., курс акции стоимостью 100 долл. повысится на 10%, то клиент, продав эту акцию, получит 110 долл., из них 50 долл. вернёт с процентами через маклера банку и получит биржевую прибыль ок. 10 долл. (или 20% на уплаченный им за акцию капитал в 50 долл.). Если же курс акции упадёт на 10%, то клиент потеряет 10 долл., или 20% вложенного капитала. Выигрыши и потери при сделках с маржой, имеющих ярко выраженный спекулятивный характер, значительно выше, чем при кассовых сделках с полной оплатой.
В целях экономии в расчётах по биржевым сделкам крупных маклерских контор при Б. существуют ликвидац. кассы или расчётные палаты, к-рые подсчитывают в конце операционного дня все сделки данной маклерской конторы, так что ей приходится уплатить (получить) только разницу или поставить (получить) акции или товары в размере остатка. Первая расчётная палата возникла в 1867 во Франкфурте-на-Майне. Расчётная палата Нью-Йоркской фондовой Б. основана в 1886 и насчитывает ок. 250 членов - наиболее крупных маклерских контор. Эта расчётная палата взаимно погашает более чем 1 млрд. акций в год (см. также Корнер и Ринг).
Источник: Экономическая энциклопедия. Политическая экономия в 4 т. Советская энциклопедия 1979-1980 гг.
