Теория арбитражного ценообразования
Теория арбитражного ценообразования
(Arbitrage Pricing Theory- АРТ) - теория, исходящая из того, что на рынке, где действуют рациональные инвесторы, не может долго сохраняться арбитражная ситуация, при которой возможно получение безрисковой прибыли на спекуляции с активами (напр., одновременная покупка какого-то актива по одной цене и продажа по другой). Т.а.ц. используется в качестве одного из способов обоснования требуемого уровня доходности на собственный капитал при оценке эффективности инвестиционных проектов. Т.а.ц., по-видимому, способна лучше объяснять возникающие прибыли, однако не видно, чтобы она предлагала более качественные прогнозы будущих прибылей.
Источник: Оценка бизнеса. Словарь-справочник.
Теория арбитражного ценообразования
Теория оценки финансовых активов, предусматривающая учет влияния нескольких факторов на доходность актива. Разработана Стивеном Россом. Согласно данному методу доходность финансового актива равна ожидаемой доходности, скорректированной на величину прироста или уменьшения в зависимости от изменения основных экономических факторов, чувствительности актива к этим изменениям и фактора случайности. Напротив, в модели оценки доходности финансовых активов (CAPM) при определении доходности используется только один фактор риска - бета коэффициент, характеризующий изменчивость доходности конкретного актива относительно доходности рынка ценных бумаг.
Источник: Глоссарий терминов ипотечного финансирования и секьюритизации, агентство Moody’s Investors Service
ТЕОРИЯ АРБИТРАЖНОГО ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ
(Arbitrage Pricing Theory) — теория, утверждающая, что ожидаемая Доходность некоторого финансового актива, торгуемого на рынке, может быть описана как функция, зависящая отряда общеэкономических рисковых факторов. В основу модели заложено естественное утверждение о том, что фактическая доходность любой акции складывается из двух частей: нормальной, или ожидаемой, доходности и рисковой, или неопределенной, доходности. Последний компонент определяется многими экономическими факторами, например рыночной ситуацией в стране, оцениваемой валовым внутренним продуктом, стабильностью мировой экономики, инфляцией, динамикой процентных ставок и др. Теория арбитражного ценообразования рассматривается как альтернатива модели САРМ, Общая концепция данной теории была предложена в 1976 г. известным специалистом в области финансов С. Россом (Stephen Ross).