Она зависит от суммы риска по размещению ценных бумаг и фактических усилий, необходимых для этого. Она включает два компонента: 1) компенсация, получаемая инвестиционными банками (гарантами размещения) в форме разницы между ценой, уплачиваемой эмитенту (корпорации или государственному агентству), и ценой предложения в открытой продаже; 2) расходы эмитента (юридические, бухгалтерские, типографские и другие накладные расходы). Исследование Комиссии по ценным бумагам (Securities and Exchange Commission) и биржам показало, что для акций затраты на выпуск выше, чем для облигаций, так как обычно они распространяются более широко и котировки обыкновенных акций более изменчивы по сравнению с котировками облигаций, которые, как правило, продаются большими партиями относительно небольшому числу инвесторов. Комиссия по ценным бумагам и биржам также обнаружила, что процентная доля затрат на выпуск новых ценных бумаг в совокупном доходе фирмы больше для мелких выпусков ценных бумаг, чем для крупных. Это происходит потому, что юридические и иные расходы эмитента относительно велики и не изменяются; кроме того, в подготовке более мелких выпусков ценных бумаг участвует меньшее количество организаций, что требует больших расходов на распространение информации и маркетинг. Если акции также предлагаются существующим акционерам со скидкой (rights offering), это может весьма снизить риск при размещении акций и усилия по продаже ценных бумаг и, следовательно, затраты на выпуск новых ценных бумаг, особенно если скидка значительна. Гарантийный спред (underwriting spread) является ключевой переменной в стоимости выпуска новых ценных бумаг и по статистике изменяется от 23,7% объема небольшого выпуска обыкновенных акций до 1,25% номинальной стоимости высококлассных облигаций. Размер спреда может определяться как на основе взаимного соглашения, так и на основе конкурентных предложений.