Осуществляемая с помощью компьютера покупка (buy program) или продажа (sell program) пакетов ценных бумаг из 15 и более акций специалистами по индексному арбитражу (index arbitrage) или брокерами, представляющими интересы крупных организаций инвесторов. "Программная" - относится к компьютерным программам, с помощью которых осуществляется постоянный мониторинг акций, фьючерсов и рынков опционов. Такие программы позволяют давать сигналы о проведении покупок или продаж, когда возникает возможность получения арбитражной прибыли или сложившиеся на рынке условия требуют накопления портфеля ценных бумаг или ликвидации сделок. На программные торговые операции возлагается основная вина за избыточную неустойчивость на рынках, особенно за "черный понедельник" 1987г., когда страхование портфеля вложений (portfolio insurance) - индекс опционов и фьючерсов, до тех пор распространявшийся с целью страхования портфелей акций, сыграло важную роль в спаде на рынке.