премия сверх стоимости облигации

Положительная разница между рыночной ценой конвертируемых (convertible) облигаций и ценой, по которой обыкновенные облигации той же компании продаются на том же открытом рынке. Облигации, в итоге конвертируемые в обыкновенные акции, как правило, продаются с премией (premium) сверх их цены, поскольку инвесторы учитывают возможность их конвертации. Чем больше рыночная цена акций эмитента, конвертируемых в облигации, тем больше премия, что отражает желание инвесторов рассматривать их скорее как акции, чем как облигации. Когда цена акций падает до уровня, близкого или равного цене конвертации, инвесторы, как правило, рассматривают конвертируемые ценные бумаги как облигации, и премия сокращается или вообще исчезает. Среди других факторов, оказывающих влияние на цену конвертируемых облигаций: более низкая стоимость сделок с конвертируемыми ценными бумагами по сравнению с прямой покупкой ценных бумаг (эта привлекательная черта оказывает некоторое давление в направлении повышения премии); спрос со стороны компаний по страхованию жизни и других институциональных инвесторов, на инвестиции которых по закону накладываются ограничения, поскольку благодаря конвертируемым ценным бумагам они получают возможность инвестирования в акционерный капитал; срок возможности конвертации ценных бумаг (он тем дольше, чем выше будущая их стоимость и премия); высокие дивиденды по соответствующему выпуску обыкновенных акций - фактор, увеличивающий спрос на обыкновенные акции в противовес конвертируемым ценным бумагам и, следовательно, оказывающий давление в направлении снижения их стоимости. См. также premium over conversion value.