ценные бумаги, связанные с обменным курсом. Долговой инструмент, который деноминирован в долларах США и проценты по которому выплачиваются в долларах США, но погашение основной суммы долга связано с курсом доллара США по отношению к иностранной валюте. Например, погашение основной суммы долга PERLS, предложенных Ассоциацией студенческих кредитов (Student Loan Marketing Association, Sallie Мае) и размещенных компанией Morgan Stanley, связано с обменным курсом австралийского доллара к доллару США. Если курс австралийского доллара вырастет против доллара США, то погашение будет производиться с премией над номинальной стоимостью. Если курс австралийского доллара упадет, то погашение будет производиться с дисконтом.