КРИВАЯ ДОХОДА

Найдено 2 определения
Показать: [все] [проще] [сложнее]

Автор: [российский] Время: [современное]

КРИВАЯ ДОХОДА
(англ. yield curve) – кривая, показывающая доходы на определенную дату от ценных бумаг Федерального правительства США различных сроков погашения. К. д. характеризует зависимость между доходом по ценным бумагам определенного типа и сроком погашения этой ценной бумаги. Форма этой кривой для каждого вида ценных бумаг изменяется в зависимости от экономической конъюнктуры. Например, если ставки процента в данное время сравнительно высоки и в будущем ожидается их понижение, то наклон К. д. будет отрицательным. И, наоборот, К. д. будет иметь положительный наклон, если экономическая ситуация стабильна.

Источник: Энциклопедический словарь терминов по менеджменту маркетингу экономике предпринимательству.

КРИВАЯ ДОХОДА
YIELD CURVE
Непрерывная кривая, нанесенная на глаз по совокупности точек на графике, отражающих на конкретную дату различные доходы до срока погашения ценных бумаг, к-рые являются идентичными и единообразными во всех отношениях, кроме сроков погашения. Напр., ценные бумаги правительства США, к-рые относятся к первоклассным и доступным и разделяются по срокам погашения на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. Итоговая кривая характеризует изменения доходов для ценных бумаг в зависимости от сроков их погашенияПри построении К.д. можно получить восходящие, горизонтальные (ровные) и ниспадающие кривые, а также кривые с максимальным отклонением. Каждая из указанных форм кривых представлена на приведенных графиках, подготовленных Казначейством США.Эти графики отражают существенные изменения основных факторов спроса и предложения, ожиданий инвесторов, а также кредитно-ден. и фин.-бюдж. политики, влияющие на уровень и взаимосвязь доходов ценных бумаг правительства США.1. Восходящая кривая отражает более низкие доходы для краткосрочных ценных бумаг по сравнению с долгосрочными. Такая кривая отражает относительно большее предложение краткосрочных фондов по сравнению с долгосрочными фондами, а также кредитную и фин. политику, способствующую снятию ограничений для краткосрочных процентных ставок и ожидания возможных будущих повышений доходов, так что из соображений стабильности рынка (при повышении рыночных доходов долгосрочные ценные бумаги упали бы в цене сильнее, чем краткосрочные) и ликвидности инвесторы предпочитают краткосрочные ценные бумаги долгосрочным, несмотря на преобладание более высоких доходов по долгосрочным ценным бумагам.2. Ровная (горизонтальная) кривая отражает выравнивание доходов для краткосрочных, среднесрочных (промежуточных) и долгосрочных ценных бумаг. Такая кривая отражает примерное равновесие факторов спроса и предложения, кредитную и фин. политику, способствующую повышению краткосрочных процентных ставок и подталкивающую к снижению долгосрочных доходов для стимулирования долгосрочных капиталовложений и ипотечной деятельности, и ожидания возможного понижения ставок, так что инвесторы более склонны вкладывать средства в долгосрочные ценные бумаги (к-рые при снижении рыночных доходов выросли бы в цене выше, чем краткосрочные).3. Ниспадающая кривая отражает более высокие доходы для краткосрочных ценных бумаг по сравнению с долгосрочными. Такой ход кривой отражает очень сильный спрос на краткосрочные бизнес-кредиты в сочетании с ограниченным предложением таких фондов (что характеризуется, напр., низкими или отрицательными свободными резервами банков, к-рые могут ликвидировать свои краткосрочные ценные бумаги, обеспечивая фонды для удовлетворенных бумаг), жесткую ден.-кредитную политику и ожидания инвесторами возможного снижения процентных ставок, так что институциональные инвесторы (напр., страховые компании, пенсионные фонды и т. д.) покупают долгосрочные ценные бумаги, поднимая их цену и снижая доходность, имея в виду преобладающие высокие доходы и возможные доходы от прироста капитала (в случае понижения в будущем процентных ставок).4. Форма К.д., включающая максимум, связана с ситуациями, когда инвесторы ожидают временного повышения краткосрочных процентных ставок с их последующим снижением до более низких уровней. Конкретный пример такой К.д. был реализован 28 февраля 1979 г., когда на высоком уровне были доходы для всех типов ценных бумаг - краткосрочных, промежуточных и долгосрочных.После принятого в марте 1951 г. соглашения ФРС и Казначейство отказались от политики искусственной поддержки низкого уровня краткосрочных доходов по сравнению с долгосрочными, так что теперь при формировании К.д. большую роль играют факторы спроса и предложения, фин. политика и ожидания инвесторов. В последние годы в целях снижения инфляции в фин. политике ФРС особое значение придается повышению процентных ставок и выбору адресатов фин. поддержки, что также приводит к частым изменениям формы К.д.Применения кривой дохода. К.д. имеет главным образом чисто информативный характер, отражая структуру дохода в зависимости от срочности и конкретной даты. Однако с помощью графика К.д. можно также определить, соответствует ли цена новых выпусков доминирующим доходам для определенных сроков погашения; цена какого из приведенных на графике выпусков наиболее привлекательна для продажи и покупки; какие из выпусков предоставляют выгодные рыночные возможности (`игра на кривой ставок` или `обуздание кривой доходов`); какие выпуски предоставляют возможности для свитчей (более высокого дохода и более короткого срока погашения и т. д.). Для целей прогнозирования определенную ценность представляет подразумеваемая информация о будущих уровнях доходов, а следовательно, и цен, заключенная в определенных участках кривых и их изменениях во времени.См. ВРЕМЕННАЯ СТРУКТУРА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК.БИБЛИОГРАФИЯ:CARR, J. L., HALPERN, P. J., and MCCOLLUM, J. S. `Correcting the Yield Curve: A Reinterpretation of the Duration Problem`. Journal of France, 1974 September.MALKIEL, B. G. `How Yield Curve Analysis Can Help Bond Portofolio Managers`. The Institutional Investor, 1967 May.NELSON, C. R. The Term Structure of Interest Rates, 1972.

Источник: Словарь-справочник экономика внешняя торговля выставки 2012

Найдено научных статей по теме — 8

Читать PDF
4.13 мб

УРОВЕНЬ И МОДЕЛЬ КРИВОЙ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ ДОХОДОВ

Литвинов В. А.
Читать PDF
1.53 мб

Оценка кривой бескупонной доходности на российском рынке облигаций

Лапшин Виктор Александрович, Каушанский Вадим Яковлевич, Курбангалеев Марат Зуфарович
В работе предлагается новый непараметрический метод оценки кривой бескупонной доходности по рыночным котировкам купонных облигаций.
Читать PDF
225.35 кб

Аппроксимация кривой доходности на основе формулы для наведенной ставки

Перевозчиков А.Г.
Читать PDF
949.29 кб

Прогнозирование кривой доходности в задачах управления активами и пассивами банка

Пеникас Г. И.
Цель работы состоит в поиске оптимальной модели прогнозирования краткосрочной кривой доходности. Рассматриваются индивидуальные, коллективные и комбинированные модели.
Читать PDF
333.80 кб

Кривая бескупонной доходности как индикатор кризисных явлений на российском финансовом рынке

Парфенов Александр Александрович
Статья посвящена анализу деформаций кривой бескупонной доходности по российским государственным облигациям в условиях российского финансового рынка.
Читать PDF
387.21 кб

Оцінювання ступеня поляризації доходів населення за допомогою зміщених кривих щільності розподілу

О. Р. Марець, О. М. Вільчинська
Використано інструментарій зміщених кривих щільності розподілу доходів для оцінювання ступеня поляризації населення України.
Читать PDF
301.50 кб

Использование модели кокса- ингерсолла-росса для прогнозирования сдвига кривой доходности. Проблема

Гайнуллина Д. Р.
В статье рассматривается модель Кокса-Ингерсолла-Росса, записанная в виде стохастического дифференциального уравнения диффузионного типа, которая используется для прогнозирования сдвига кривой доходности.
Читать PDF
8.44 мб

Построение кривой Лоренца и оценка индикаторов дифференциации денежных доходов населения на основе э

Лебедев Валерий Викторович, Лебедев Константин Валерьевич
В статье обсуждаются вопросы применения двухпараметрической функции экспоненциального распределения для построения кривой Лоренца и вычисления таких показателей дифференциации населения по доходам, как коэффициент Джини, коэффицие

Похожие термины:

  • Кривая доходности

    визуальное представление временной структуры процентных ставок.
  • Кривая Доходов Обычная

    график дохода ценных бумаг с различными сроками погашения в зависимости от времени.
  • Кривая доход-потребление

    кривая, соединяющая все точки равновесия на карте безразличия по мере увеличения дохода.
  • Плоская кривая доходности

    flat yield curve) – графическое отображение зависимости «срок погашения-доходность», когда процентные ставки по краткосрочным и долгосрочным инструментам равны между собой.
  • КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ НИСХОДЯЩАЯ

    кривая доходности, соответствующая случаю более высоких доходностей для краткосрочных облигаций по сравнению с долгосрочными. Такой ход кривой отражает значительный спрос на краткосрочные кред
  • КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ ВОСХОДЯЩАЯ

    кривая доходности, соответствующая случаю более низкой доходности для краткосрочных облигаций по сравнению с долгосрочными. Такая кривая отражает относительно больший спрос на краткосрочные об
  • негативная кривая доходности

    Положение, когда доходность по краткосрочным акциям превышает доходность по долгосрочным акциям аналогичного качества. Синоним термина inverted yield curve (обратная кривая доходности).
  • перевернутая кривая доходности

    Ситуация, когда процентные ставки по краткосрочным кредитам выше ставок по долгосрочным кредитам, в результате чего кредиторы получают более высокий доход, предоставляя ссуды на более продолжит
  • Yield curve - кривая доходности

    распределение доходности вложений в облигации, в зависимости от их срока обращения.  
  • отрицательная кривая доходности

    ситуация, когда краткосрочные процентные ставки выше долгосрочных процентных ставок по инструментам сходного качества; - inverted yield curve; см. positive yield curve; yield curve.
  • положительная кривая доходности

    кривая доходности восходящая.
  • КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ ГОРИЗОНТАЛЬНАЯ

    кривая доходности, соответствующая случаю выравнивания доходностей для краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных облигаций. Такая кривая отражает примерное равновесие на рынке факторов спро
  • КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ ИНВЕРТИРОВАННАЯ

    кривая доходности, отвечающая ситуации на фондовом рынке, когда ставки по краткосрочным финансовым инструментам выше, чем по долгосрочным.
  • КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ ВКЛЮЧАЮЩАЯ МИНИМУМЫ

    кривая доходности, соответствующая ситуации, когда инвесторы ожидают временного понижения краткосрочных процентных ставок с их последующим повышением до более высокого уровня.